내가 들고 있는 알트의 언락이 다가올 때, 무작정 팔거나 무작정 버티는 대신 ‘무엇을 보고 결정할지’를 다룹니다. 특히 업비트·빗썸 상장빔 뒤 유통량이 불어나는 국내 투자자 상황과, 2027 과세에서 손절이 갖는 의미까지 한국 시장 기준으로 풀었습니다.

1. 상장빔이 꺼지고 슬슬 흘러내릴 때, 내 알트에 무슨 일이 벌어지나

아침에 차트를 켰는데, 며칠 전까지 잘 오르던 내 알트가 이유 없이 슬슬 흘러내리고 있습니다. 호재가 터진 것도, 비트코인이 빠진 것도 아닌데 혼자만 빠지죠. 사실 이런 종목 상당수가 비슷한 그림을 그립니다. 며칠 뒤 ‘토큰 언락’ 일정이 잡혀 있는 거예요.

토큰 언락은 어렵게 생각할 거 없습니다. 프로젝트가 처음 코인을 만들 때, 전체 발행량을 한꺼번에 시장에 다 풀지 않습니다. 팀·투자자·재단 몫을 자물쇠로 묶어두고(베스팅), 정해진 날짜에 조금씩 풀거든요. 그 자물쇠가 열리는 날이 언락일이고, 그날을 전후로 ‘팔 수 있는 물량’이 갑자기 늘어납니다.

그러면 가격은 보통 어떻게 될까요. 공급이 늘면 눌리는 게 자연스럽죠. 근데 한국 투자자한테는 여기에 사정이 하나 더 붙습니다. 우리가 업비트·빗썸 원화마켓에서 사는 알트는, 글로벌에서 한참 풀린 토큰이 ‘뒤늦게’ 국내에 상장되는 경우가 많아요. 상장빔(상장 직후 급등)이 한 번 빠지고 나면, 그다음부터는 언락 일정에 따라 유통량이 계속 불어나는 구간으로 들어갑니다. 이 글은 매도 버튼을 누르기 전에, 지금 내 코인에 무슨 일이 벌어지는지부터 차분히 점검하는 순서를 다룹니다.

2. 업비트·빗썸 갓 상장 알트가 유독 언락에 약한 이유

왜 하필 업비트·빗썸 신규 상장 알트가 언락에 더 취약할까요. 핵심은 ‘초기 유통량이 적게 시작한다’는 구조에 있습니다.

신규 토큰은 보통 전체 발행량 중 아주 일부만 시장에 풀린 상태로 거래를 시작합니다. 유통량이 적으니까 같은 매수세에도 가격이 잘 튀고, 그래서 상장 초반 차트가 화려하죠. 문제는 그 화려함이 ‘적은 물량이라 만들어진 착시’라는 점입니다. 시간이 지나 베스팅이 풀리면 유통량이 두 배, 세 배로 불어나고, 새로 풀린 물량이 시장가로 던져지면 상장빔 때 들어간 사람이 그대로 받게 됩니다.

국내 거래소 특성도 한몫합니다. 빗썸은 신규 상장이 빠른 편이라 ‘갓 상장된 알트’가 자주 올라오고, 업비트 원화마켓 상장은 그 자체로 단기 급등을 부릅니다. 근데 정작 그 토큰의 베스팅 일정은 거래소 상장 공지에 친절히 안 적혀 있어요. 그래서 ‘왜 오르나’보다 ‘앞으로 얼마나 더 풀리나’를 먼저 봐야 하는 거죠.

3. 내 코인 언락 일정, 30초면 확인됩니다(Tokenomist·CryptoRank·DropsTab)

그럼 내 코인 언락 일정은 어디서 보냐. 국내 거래소 앱에는 베스팅 캘린더가 없습니다. 글로벌 신규 토큰은 애초에 업비트·빗썸에 없는 경우도 많고요. 그래서 직접 봐야 합니다. 무료로 30초면 확인되는 곳이 세 군데 있어요.

보는 법은 간단합니다. 코인 이름을 검색하면 ‘다음 언락일’, ‘이번에 풀리는 수량’, ‘현재 유통량 대비 몇 %’가 나옵니다. 여기서 세 가지만 메모하세요. ①다음 언락 날짜 ②이번 물량이 유통량의 몇 %인지 ③누구 몫(팀·투자자·재단·생태계)인지. 이 세 개가 뒤에서 판단의 재료가 됩니다.

4. 위험한 물량인지 따져보는 질문 세 개

일정을 봤으면, 이제 이번 물량이 위험한지 따져봅니다. 던질 질문은 딱 세 개예요.

질문 ① 유통량 대비 몇 %인가

가장 중요한 숫자입니다. 이번에 풀리는 양이 현재 유통량에서 차지하는 비중을 보세요.

실제로 큰 언락은 작은 언락보다 하락 폭이 약 2.4배 가팔랐다는 분석(Keyrock)도 있습니다. 5%가 대략적인 분기점이라고 기억하면 됩니다.

질문 ② 누구한테 풀리나

같은 양이라도 ‘누구 지갑에서 풀리느냐’에 따라 결과가 갈립니다. 팀·창립자 몫이 가장 험하고(평균 -25% 수준), 생태계·재단 몫은 오히려 평균적으로 살짝 플러스(+1.18%)였습니다. 재단은 보통 풀린 토큰을 바로 안 팔고 개발·생태계에 쓰거든요. 스테이킹에 다시 묶이는 물량도 시장에 안 나오니 압력이 약합니다.

질문 ③ 한 번에 쏟아지나, 찔끔 푸나

물량이 풀리는 ‘방식’도 봐야 합니다. 클리프(cliff)는 정해진 하루에 큰 덩어리가 통째로 풀리는 방식이라 그날 매도 압력이 집중됩니다. 리니어(linear)는 매일·매달 조금씩 흘려보내는 방식이라 압력이 분산되죠.

5. FDV에 속지 마세요: 시총이 작아 보여도 폭탄일 때

여기서 초보가 가장 잘 속는 함정 하나 짚고 갑니다. 바로 FDV예요.

코인 정보 사이트를 보면 두 개의 ‘시가총액’ 비슷한 숫자가 나옵니다. 시가총액(Market Cap)은 ‘가격 × 현재 유통량’입니다. 지금 실제로 시장에 도는 물량 기준이죠. FDV(완전희석가치)는 ‘가격 × 전체(최대) 발행량’입니다. 아직 안 풀린 물량까지 전부 포함한 가정치고요.

문제는 ‘FDV는 높은데 유통량은 적은’ 코인입니다. 시가총액만 보면 작아 보여서 ‘아직 안 올랐네, 싸다’ 싶지만, 실은 미래에 풀릴 물량 폭탄을 머리에 이고 있는 상태일 수 있어요. 그 물량이 베스팅 일정대로 쏟아지면 희석이 일어나 가격이 눌립니다. 그래서 신규 알트를 볼 땐 시가총액 옆에 FDV를 꼭 같이 보고, ‘둘의 격차가 크면 앞으로 풀릴 게 많다’는 신호로 읽어야 합니다.

6. 그래도 언락이 다 떡락은 아닙니다: ‘90% 하락’의 진짜 속뜻

그럼 언락은 무조건 떡락이냐. 솔직히 그렇진 않습니다. 데이터를 정직하게 봅시다.

Keyrock이 16,000건이 넘는 언락 이벤트를 분석했더니, 규모·종류와 무관하게 약 90%에서 가격이 부정적이었습니다. 2026년 4월 공개된 SSRN 연구(HoKwang Kim)는 2023~2025년 바이낸스 언락 52건을 봤는데, 72시간 안에 46건(88.5%)이 마이너스였고 평균 수익률은 -16.97%였습니다.

근데 여기서 가장 중요한 한 줄이 있습니다. Keyrock은 가격 약세가 보통 ‘언락 약 30일 전부터’ 시작된다고 봤어요. 시장이 바보가 아니라서, 언락 날짜가 다가오는 걸 다들 뻔히 아니까 한 달 전쯤부터 슬슬 빠지기 시작한다는 거죠. 정작 언락 당일에는 이미 던질 사람 다 던진 뒤일 때가 많습니다.

이게 왜 중요하냐면, 차트가 이미 한 달째 흘러내린 종목을 ‘언락 당일’ 패닉에 던지면, 그건 압력이 다 빠진 바닥을 파는 셈일 수 있거든요. 90%라는 숫자는 ‘경향’이지 ‘법칙’이 아닙니다. 약 10%는 안 빠졌고, 작은 언락(유통량 1% 미만)은 티도 안 났으며, 재단·재락업 물량은 오히려 평균 플러스였습니다. 수요가 강하거나, 마침 대형 거래소 상장·바이백이 겹치면 공급을 상쇄하기도 하죠. 그러니 ‘언락=무조건 매도’가 아니라, 위에서 본 세 질문으로 이번 건은 어느 쪽인지 따져보는 게 맞습니다.

7. ARB 11억 개가 풀렸는데 왜 다시 올랐을까

말로만 하면 막연하니 실제 사례 하나 봅시다. 아비트럼(ARB) 언락입니다.

2024년 3월, ARB는 약 11억 개(당시 약 12.4억 달러어치)를 풀었습니다. 유통량이 단번에 45~87% 늘어나는 대형 희석 이벤트였죠. 게다가 이건 일회성이 아니라 4년에 걸쳐 약 4주마다 풀리는 단계적 일정의 시작이었습니다. 숫자만 보면 ‘이건 끝났다’ 싶죠.

그런데 실제 흐름은 단순한 직선 덤프가 아니었습니다. 언락 후 약 21일까지 가격은 약 -21% 빠졌는데, 거기서 멈추지 않고 약 25일째에는 언락 시점 대비 약 +19% 위로 일부 회복했어요. 빠질 만큼 빠지고 나니 매수세가 들어온 겁니다.

8. 2026년 6월 마지막 주, 7.3억 달러 언락 파도를 해외거래소에서 보는 법

시의성 있는 사례로 넘어가 보죠. 2026년 6월 마지막 주에만 7.3억 달러가 넘는 언락 파도가 몰렸습니다. MegaETH(MEGA), Humanity(H), Sahara AI(SAHARA) 같은 신생·AI 토큰들이죠. MegaETH는 6월 23일에 2.5억 개(약 1,354만 달러)를 풀었고, Humanity는 약 5,477만 달러, Sahara AI는 6월 말 공급 시험대에 올랐습니다. 참고로 같은 해 3월에도 144개 프로젝트에서 약 47~60억 달러 규모 언락 파도가 한 번 지나갔습니다.

여기서 한국 투자자의 현실적 문제. 이 토큰들은 대개 업비트·빗썸 원화마켓에 없습니다. 그래서 보려고 해도 직접 챙겨야 하고, 사려면 경로가 한 단계 더 들어갑니다.

방법은 이렇습니다. 업비트·빗썸에서 원화로 비트코인이나 USDT(스테이블코인)를 산 다음, 그걸 Gate·Bybit·MEXC·OKX 같은 해외 거래소로 전송해 현물이나 선물로 접근하는 식이죠. 전송 단계에서 트래블룰(일정 금액 이상 송금 시 발신·수신 정보 제공) 제약이 걸릴 수 있으니, 지원되는 입출금 네트워크와 한도를 미리 확인하세요. USDT 전송이 처음이라면 스테이블코인 가이드에서 네트워크·페그 개념부터 보고 오시는 게 안전합니다. 거래소 조합이 헷갈리면 거래소 고르기 허브를 참고하세요.

⚠️ 특정 토큰이 어느 거래소에 상장돼 있는지는 수시로 바뀝니다. 신생·AI 토큰은 현물보다 선물이 먼저 열리거나, Binance Alpha·MEXC·Gate 현물에 먼저 뜨기도 합니다. 매수 전 CoinGecko 마켓에서 실제 상장 여부를 꼭 확인하세요.

9. 2027 과세, 손절은 손실을 ‘확정’하는 과세 이벤트입니다

여기까지 ‘팔지 말지’를 따졌으면, 한국 투자자에겐 한 가지 계산이 더 남습니다. 세금이에요. 2027년 1월 1일부터 국내 가상자산 과세가 시행됩니다.

큰 틀은 이렇습니다. 가상자산 양도·대여 소득은 기타소득으로 분리과세되고, 세율은 22%(소득세 20% + 지방소득세 2%)입니다. 연 250만 원까지는 기본공제라 과세되지 않고, 신고·납부는 이듬해 5월에 합니다.

여기서 패닉셀과 연결되는 포인트가 두 개입니다. 첫째, 손절은 손실을 ‘확정’하는 행위입니다. 들고 있으면 평가손일 뿐이지만, 파는 순간 손익이 확정되고 과세 계산의 대상 이벤트가 됩니다. 충동적으로 던지면 세금 측면의 선택지도 같이 닫혀버리는 셈이죠.

둘째, 의제취득가액을 알아둬야 합니다. 2026년 말 이전부터 보유한 물량은 취득가를 ‘실제 산 가격’과 ‘2026년 12월 31일 시가’ 중 더 큰 값으로 잡습니다(max). 즉 과세 시작 전 보유분은 2026년 말 시가가 기준이 될 수 있어요. 그래서 ‘지금 손절해서 손실 확정’이 세금 관점에서 정말 유리한지는, 내 취득 시점과 의제취득가액을 따져봐야 압니다.

참고로 한국은 실명계좌·AML 정착 이후 김치프리미엄이 거의 0%에 수렴한 상태입니다. 예전엔 국내 가격이 글로벌보다 비쌌고 그 차이가 일종의 완충 역할도 했는데, 지금은 그 완충이 사라져서 글로벌 언락 충격이 국내 가격에 더 직접적으로 전해집니다. 그만큼 ‘남의 나라 토큰 일정’도 내 일처럼 챙겨야 하는 거죠.

10. 패닉셀 대신 쓰는 차분한 결정 체크리스트

정리하겠습니다. 매도 버튼 위에 손가락을 올렸다면, 던지기 전에 아래 순서대로 한 번만 짚어보세요. 반사적으로 파는 것보다 이 다섯 줄이 거의 항상 낫습니다.

1. 일정 확인: Tokenomist·CryptoRank·DropsTab에서 다음 언락일과 수량을 본다. 날짜는 바뀔 수 있으니 직전에 다시 확인.
2. 크기 판별: 이번 물량이 유통량의 몇 %인가. 1% 미만이면 소음, 5% 이상이면 강한 신호, 20% 이상이면 심각.
3. 주체 확인: 누구 몫인가. 팀·창립자면 경계, 재단·재락업이면 압력이 약할 수 있다.
4. 이미 빠졌나: 차트가 한 달째 흘러내렸나. 그렇다면 언락 당일 던지는 건 바닥을 파는 셈일 수 있다.
5. 세금 계산: 손절은 손실 확정 + 과세 이벤트. 250만 원 공제·의제취득가액을 따져보고, 충동이 아니라 계산으로 결정한다.

그리고 솔직히 말하면, 가장 큰 손실은 ‘언락 자체’보다 ‘무서워서 아무 데나 던지는 패닉’에서 나옵니다. 과거의 언락 패턴이 미래를 보장하지도 않고요. 시장 분위기·유동성·내러티브가 다르면 결과도 달라집니다. 그러니 숫자를 보고, 세 질문으로 따져보고, 세금까지 계산한 다음에 결정하세요. 이 글은 교육 목적이며 투자 권유가 아닙니다.

자주 묻는 질문

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