Có một chuyện rất hay xảy ra với người mở tài khoản phái sinh trên sàn quốc tế lần đầu. Số coin mua từ lâu để giữ, thứ chưa bao giờ định đem ra giao dịch, đang nằm chung một chỗ với vị thế hợp đồng vừa mở tối qua. Trên màn hình chúng thuộc hai mục khác nhau nên cảm giác là hai ngăn tách biệt, và đa số người dùng đọc chúng đúng theo cảm giác đó. Nhưng bộ máy quản trị rủi ro của sàn không đọc theo mục hiển thị, nó đọc theo cái túi mà nó được phép với tay tới. Nếu tài khoản là loại hợp nhất, cái túi đó bao gồm cả số coin giữ lâu dài, và không có công tắc isolated hay cross nào kéo chúng ra ngoài được. Bài này bắt đầu từ đúng chỗ đó, vì đây là phần quyết định số tiền bị đặt cược, rồi mới đi vào hai chế độ ký quỹ và những gì chúng thực sự phân chia. Quy trình đóng cưỡng bức nằm ở điều gì thật sự kích hoạt thanh lý, khoản chi phí âm thầm bào mòn ký quỹ nằm ở funding rate, và nếu từ ngữ ở đây còn lạ thì spot và futures là nền dễ đi hơn để bắt đầu.

1. Coin giữ dài hạn và vị thế đang mở nằm chung một cái túi

Trước hết cần tách hai câu hỏi mà rất nhiều người gộp làm một.

Câu hỏi thứ nhất: tiền của tôi nằm trong túi nào. Câu hỏi thứ hai: trong cái túi đó, vị thế này được tựa vào phần nào. Chế độ ký quỹ chỉ trả lời câu thứ hai. Câu thứ nhất do cấu trúc tài khoản trả lời, và nó được quyết từ lúc nạp tiền chứ không phải lúc mở lệnh.

Ở kiểu tài khoản cũ, phái sinh có ví riêng. Muốn dùng thì phải chuyển tiền sang, và chế độ cross chỉ với tới đúng phần đã chuyển. Số dư spot nằm ở chỗ khác, bộ máy rủi ro không chạm tới được, và lý do không nằm ở một cài đặt nào cả mà nằm ở một ranh giới. Trong kiểu này, việc chuyển bao nhiêu sang ví phái sinh đã là hành động kẻ một đường ranh, còn chế độ ký quỹ chỉ hoạt động bên trong đường đó.

Tài khoản hợp nhất xóa ranh giới ấy một cách có chủ ý, vì xóa nó chính là sản phẩm. Một túi duy nhất chứa mọi thứ và mọi thứ đều được tính. Tài liệu tài khoản hợp nhất của Bybit tính tổng số dư ví bằng tổng, trên từng tài sản, của số dư nhân với giá chỉ số và nhân với tỷ lệ giá trị tài sản thế chấp. Đọc kỹ công thức đó: những tài sản bạn nắm giữ vì lý do chẳng dính dáng gì tới giao dịch vẫn nằm trong tổng ấy.

Sàn không giấu điều này. Đó là ưu điểm được quảng bá, gọi là hiệu quả sử dụng vốn, và đúng là hiệu quả thật. Nó cũng đồng thời là lời giải thích cho chuyện một người để isolated mà vẫn thấy khoản giữ lâu dài của mình hao đi.

Cách kiểm tra rất nhanh. Nếu màn hình tài sản hiện số dư spot và số dư phái sinh tách riêng, có nút chuyển qua lại giữa hai bên, thì ranh giới còn đó. Nếu tài sản nằm chung một danh sách và mỗi dòng có một dấu bật tắt cho biết tài sản đó có được dùng làm thế chấp hay không, thì bạn đang ở kiểu hợp nhất, và lúc này nên xem lại những dòng nào đang bật.

2. Khi tài sản thế chấp có giá của riêng nó

Khi tài sản thế chấp không phải là đồng thanh toán, bản thân tài sản thế chấp có giá riêng, và đây là phần gần như không ai tính vào.

Các sàn công bố một tỷ lệ giá trị cho từng tài sản được nhận. Stablecoin dùng để thanh toán thường được tính đủ giá trị. Phần còn lại tính thấp hơn, và khoản chiết khấu đó là lớp phòng vệ của sàn trước khả năng tài sản rớt giá trong lúc đang được dựa vào. Tài khoản hợp nhất của Bybit áp một tỷ lệ giá trị tài sản thế chấp cho từng đồng khi tính số dư. Chế độ đa tài sản của Binance cho phép nhiều đồng đỡ vị thế theo một giá trị công bố thấp hơn giá thị trường, và có một chi tiết đáng ghi riêng: chế độ đó chỉ chạy ở ký quỹ cross. Bên trong nó không chọn được isolated. Đây là ví dụ gọn gàng cho thứ tự phân cấp, vì một lựa chọn ở tầng tài khoản đã xóa mất lựa chọn ở tầng vị thế.

Dòng cuối biến một ngày xấu thành ngày xấu hơn nhiều. Nếu một đồng đang được gửi làm thế chấp và vị thế lại đang mua chính thị trường đó, nhịp giảm vừa hạ giá trị của thế chấp vừa tạo ra khoản lỗ mà thế chấp lẽ ra phải hấp thụ. Không có gì hỏng hóc ở đây. Hai rủi ro tưởng như tách rời hóa ra là một rủi ro được đếm hai lần, và chúng tới cùng lúc.

Hiệu ứng bậc hai vẫn còn ngay cả khi không có sự trùng lặp đó. Trong một nhịp giảm rộng, mọi tài sản không phải stablecoin trong túi đều mất giá cùng một lúc, nên phía thế chấp đi xuống trong khi phía vị thế đã đang đi xuống rồi. Một vị thế không hề nhúc nhích vẫn có thể gần rắc rối hơn so với một giờ trước, đơn giản vì thứ đỡ nó đã nhẹ đi. Đây là lý do tỷ lệ ký quỹ đáng theo dõi hơn khoảng cách tới giá thanh lý.

3. Công tắc chỉ trả lời đúng một câu hỏi

Đến đây mới tới công tắc, và nó chỉ trả lời đúng một câu hỏi: số dư nào đứng sau vị thế này.

Ở isolated, một lượng tài sản thế chấp xác định được gán cho vị thế lúc mở. Lượng đó, cộng trừ phần lãi lỗ chưa thực hiện, là toàn bộ nguồn lực mà vị thế có. Những gì nằm ngoài không tham gia. Tài liệu của Binance nói thẳng cho tài khoản ký quỹ của họ: ký quỹ isolated độc lập theo từng cặp giao dịch, và nếu cần thêm ký quỹ thì phải thêm vào phần của chính cặp đó, vì hệ thống sẽ không tự lấy từ các vị thế isolated khác.

Ở cross, vị thế được đỡ bằng số dư khả dụng của đồng thanh toán trong tài khoản, chia chung với mọi vị thế khác cùng chế độ. Không có chuyện phân bổ theo từng vị thế. Khi sàn xét xem vị thế còn được giữ hay không, sàn cộng phần tài khoản đang có với giá trị hiện tại của các vị thế đang mở, rồi so tổng đó với mức mà cả nhóm yêu cầu.

Điều không có trong bảng cũng đáng nói. Công tắc này không đưa ra ý kiến gì về việc lệnh đó có phải một quyết định tốt hay không. Nó là một thỏa thuận về tài sản thế chấp, nên nó không đổi hướng, không đổi khối lượng, không đổi thời điểm, và không biến một vị thế sai thành một vị thế đúng.

Có một thứ nữa công tắc không đụng tới, ở phía yêu cầu. Tỷ lệ ký quỹ duy trì đến từ bậc giá trị danh nghĩa của vị thế chứ không từ chế độ được chọn. Đổi chế độ không đổi mức mà vị thế đòi hỏi, nó đổi lượng nguồn lực sẵn có để đáp ứng đòi hỏi đó.

4. Tấm đệm và mức lỗ tối đa là cùng một số tiền

Đây là chỗ khiến hai chế độ không thể xếp hạng theo mức độ an toàn, và đó là phép tính chứ không phải quan điểm.

Khoản tiền giới hạn mức lỗ của bạn và khoản tiền giữ cho vị thế sống là cùng một khoản. Không thể thu nhỏ cái này mà không thu nhỏ cái kia. Tách một lượng nhỏ ra để đỡ một vị thế thì mức lỗ tối đa ở đó đúng bằng lượng ấy, và lượng ấy cũng là toàn bộ tấm đệm hấp thụ nhịp đi ngược. Vị thế hết chỗ sớm hơn và bị đóng ở mức giá gần hơn. Đỡ chính vị thế đó bằng cả tài khoản thì tấm đệm rất dày, vị thế sống sót qua những nhịp mà ở chế độ kia đã kết thúc vài lần, và thứ bị phơi ra là cả tài khoản.

Làm phép tính bằng số tròn, tính theo đơn vị của đồng thanh toán để không phụ thuộc vào giá thị trường nào. Tài khoản có 1.000 đơn vị. Mở một vị thế cần 100 đơn vị ký quỹ ban đầu.

Hai dòng cuối phải đọc cùng nhau. Một chế độ đổi khoản lỗ lớn lấy khoản lỗ nhỏ xuất hiện thường xuyên hơn. Chế độ kia đổi một sự kiện thường xuyên lấy một sự kiện hiếm và đắt. Không cột nào là cột cẩn thận. Đó là hai hình dạng khác nhau của cùng một mức phơi nhiễm, và hình dạng nào hợp với ai thì phụ thuộc vào những thứ bộ máy rủi ro không biết, nên bài này không quyết thay.

Hai hệ quả nên nói to.

Thứ nhất, trần lỗ của isolated tính theo từng vị thế. Mười vị thế isolated là mười cái trần, và không có gì chặn tổng của chúng. Người thấy mình được che chắn vì mỗi lệnh đều có giới hạn vẫn có thể mất đúng tổng số tiền như bên cross, chỉ là mất thành nhiều đợt, và mỗi đợt đóng ở mức giá tệ hơn mức mà cả tài khoản đã trụ được.

Thứ hai, sống lâu hơn không phải là mất ít hơn. Cross đẩy lùi thời điểm khoản lỗ trở thành dứt điểm. Trong lúc bị đẩy lùi, khoản lỗ vẫn lớn dần. Đến khi kết thúc, con số lớn hơn con số ở thời điểm trước đó. Khoảng thở là có thật và nó đáng giá đúng bằng cái giá của khoảng thở.

5. Bộ máy nhìn vào đối tượng nào ở mỗi chế độ

Cách phân biệt sạch sẽ nhất là hỏi bộ máy đang nhìn vào đối tượng nào. Một bên là mức giá gắn với vị thế, bên kia là một tỷ lệ gắn với tài khoản.

Isolated cho vị thế mức giá thanh lý của riêng nó. Sàn theo dõi giá đánh dấu so với con số đó và đóng vị thế khi chạm. Phần còn lại của tài khoản nguyên vẹn, và Binance ghi đúng hành vi này: thanh lý một vị thế isolated không ảnh hưởng tới các vị thế isolated khác.

Cross không có đường ranh theo từng vị thế như vậy. Tài liệu tài khoản hợp nhất của Bybit nói rõ sự tương phản: thanh lý được kích hoạt khi tỷ lệ ký quỹ duy trì của tài khoản chạm một trăm phần trăm, chứ không phải khi một vị thế riêng lẻ chạm ngưỡng của nó. Cò súng nằm ở tài khoản. Các vị thế là thứ bị đóng để cứu con số đó, và bộ máy chọn theo cái nào giảm vấn đề nhiều nhất chứ không theo cái nào gây ra.

Dòng cuối xứng đáng có một đoạn riêng. Giá thanh lý hiển thị cạnh một vị thế cross không phải đường kẻ cố định có thể vẽ lên biểu đồ. Đó là một ảnh chụp với giả định mọi thứ khác trong tài khoản đứng yên đúng như lúc này. Mở thêm một vị thế là nó dịch. Một lệnh chẳng liên quan rơi vào vùng lỗ là nó dịch. Rút tiền ra cũng dịch. Ghi lại con số đó rồi coi như biên giới là đang đọc một biến số theo cách đọc hằng số, và nó kém tin cậy nhất đúng vào lúc thị trường sôi động nhất, tức là lúc nhiều vị thế cùng động.

Ở isolated con số này ngoan hơn hẳn. Nó vẫn dịch, nhưng vì những lý do đếm được: thêm hoặc rút ký quỹ, funding được tất toán vào ký quỹ của vị thế, hoặc khối lượng bước sang bậc giá trị danh nghĩa khác khiến yêu cầu duy trì nhích lên một nấc. Phần bậc được giải thích kỹ trong bài về thanh lý và hoạt động y hệt nhau ở cả hai chế độ.

6. Bù trừ, và danh mục khiến nó bằng không

Còn một câu hỏi chưa trả lời: vì sao cross trụ lâu hơn. Lý do là bù trừ, và hiểu nó thì thấy ngay khi nào cross giúp được và khi nào không giúp gì cả.

Lãi chưa thực hiện và lỗ chưa thực hiện rơi vào cùng một túi. Vị thế đang lãi nâng vốn chủ sở hữu của tài khoản mà vị thế đang lỗ đang rút xuống. Trên thực tế bên thắng đang đỡ bên thua, không ai đóng lệnh nào và cũng không có khoản chuyển tiền nào diễn ra. Chỉ là phép cộng trừ trên một số dư dùng chung.

Vậy nên lợi ích chỉ tồn tại khi các vị thế thực sự chuyển động khác nhau.

• Hai chiều ngược nhau trên cùng thị trường. Lãi bên này và lỗ bên kia xuất hiện gần như theo cấu trúc. Đây là trường hợp cross thật sự hạ mức mà tài khoản phải giữ, và cũng là trường hợp isolated sẽ khóa thế chấp hai lần, mỗi chân một lần, mà chân đang lãi không chuyển nổi một đơn vị nào sang chân kia.
• Những thị trường ít liên quan. Có bù trừ phần nào, tùy hôm.
• Nhiều vị thế cùng đi một hướng. Bù trừ bằng không. Đây mới là trường hợp quan trọng.

Trường hợp cuối đáng dừng lại vì nó là danh mục phổ biến nhất và cũng là danh mục trông giống đa dạng hóa nhất mà lại hành xử ít giống nhất. Một rổ altcoin mua ở chế độ cross không phải nhiều vị thế chia nhau rủi ro. Trong một nhịp thị trường rộng, đó là một vị thế mang nhiều cái tên. Mọi chân cùng lỗ một lúc, cái túi chung cạn từ nhiều phía cùng lúc, và con số của tài khoản rơi nhanh hơn hẳn so với những gì từng vị thế riêng lẻ gợi ý. Người ngồi kiểm tra giá thanh lý từng vị thế thấy tất cả vẫn còn xa thoải mái, cho tới lúc chỉ số tài khoản hỏng trước và bộ máy bắt đầu đóng.

Isolated không dính lỗi này. Đổi lại nó cũng không có lợi ích kia. Một cặp vị thế ngược chiều để ở isolated sẽ khóa thế chấp cả hai bên và chân đang lãi không cho chân kia mượn gì.

Tóm lại, khoảng thở của cross được dựng trên giả định rằng các vị thế không đi cùng nhau. Ngày giả định đó vỡ thì khoảng thở vỡ theo, và ngày đó thường đúng là ngày thị trường chạy mạnh.

7. Đẩy ký quỹ vào vị thế, và cài đặt tự làm việc đó

Khi vị thế bắt đầu căng, công cụ trong tay khác nhau tùy chế độ, và phần này thực dụng hơn nhiều so với triết lý của công tắc.

Vị thế isolated có nút điều chỉnh ký quỹ. Có thể đẩy thêm thế chấp vào một vị thế đang mở, việc này đẩy giá thanh lý ra xa, và rút bớt ra, việc này kéo nó lại gần. Lượng rút được không phải muốn bao nhiêu cũng được: sàn giữ lại phần mà ký quỹ ban đầu đòi hỏi và phần lỗ chưa thực hiện vị thế đang mang, nên con số rút được co lại theo mức độ xấu đi của vị thế và biến mất đúng trước lúc cần đến. Hướng dùng được là hướng đẩy vào, và nó chỉ tồn tại ở isolated.

Vị thế cross không có nút đó, và sự vắng mặt này hợp lý chứ không phải thiếu sót. Không có chỗ nào để chuyển tiền qua lại khi số dư vốn đã đỡ tất cả. Hành động tương đương là nạp vào tài khoản hoặc đóng bớt thứ khác, và cả hai đều nâng đệm cho toàn bộ vị thế cross cùng lúc.

Rồi có một cài đặt làm nhòe ranh giới giữa hai chế độ, nên hiểu trước khi bật thì hơn.

Bybit ghi tự động bổ sung ký quỹ là tính năng của chế độ isolated. Khi bật, hệ thống tự chuyển tiền khả dụng từ tài khoản vào vị thế mỗi khi mức ký quỹ sắp chạm mức duy trì, và lặp lại thao tác đó. Giới hạn ghi trong tài liệu là điểm mà đòn bẩy hiệu dụng còn một lần, tức là phần thế chấp bằng đúng giá trị vị thế. Cùng tài liệu đó nói tính năng làm giảm rủi ro thanh lý chứ không hứa rằng thanh lý sẽ không xảy ra.

Đọc câu đó cùng phép tính phía trên. Tính chất định nghĩa isolated là hàng rào quanh phần thế chấp được gán vẫn khép. Tự động bổ sung là một chỉ thị thường trực mở hàng rào đó mỗi lần vị thế tiến sát bờ. Từ đó vị thế rút từ tài khoản y như một vị thế cross, chỉ là rút thành nhiều đợt và mỗi đợt được kích hoạt bởi một lần xấu đi. Ai chọn isolated đúng vì muốn chặn thiệt hại rồi lại bật một tính năng gỡ chặn thì đang có hai cài đặt kéo ngược nhau, và cái sau thắng.

Đây là cách phổ biến nhất khiến câu “tiền còn lại của tôi nằm riêng” hết đúng trong khi nhãn trên màn hình vẫn ghi isolated.

8. Chi phí trừ từ đâu, và còn lại gì sau khi bị đóng

Hai cơ chế nhỏ nữa hay bị đọc sai triệu chứng.

Chi phí trừ từ chỗ đang đỡ vị thế. Phí giao dịch và funding bị trừ khỏi phần thế chấp đứng sau vị thế. Ở isolated đó là ký quỹ được gán, nên mỗi kỳ funding lại nhích giá thanh lý gần thêm một chút trong khi thị trường chưa làm gì cả. Một vị thế để mở qua nhiều kỳ sẽ trôi dần về phía đường ranh của chính nó mà không có lấy một nhịp giá bất lợi. Ở cross, cùng khoản phí đó trừ vào số dư dùng chung, nên nó hạ đệm của mọi vị thế cùng lúc và biểu hiện thành số dư tài khoản đi xuống từ từ thay vì một đường ranh dịch chuyển. Cùng một khoản thu, hai triệu chứng khác nhau. Cách tính khoản đó nằm trong bài về funding.

Thứ còn lại sau lệnh đóng cưỡng bức cũng khác. Một lần thanh lý isolated tiêu hết phần thế chấp được gán cho vị thế đó. Phí thanh lý trừ từ đấy, phần dư trả lại tài khoản, và các vị thế isolated khác đi tiếp con đường của chúng, đúng như Binance ghi. Một lần thanh lý cross là sự kiện cấp tài khoản: bộ máy giảm hoặc đóng các vị thế cho tới khi con số hồi lại, nên một vị thế chẳng dính dáng gì tới khoản lỗ vẫn có thể bị đóng như một phần của việc sửa chữa. Toàn bộ phần cơ chế của lệnh đóng cưỡng bức, gồm thanh lý từng phần, quỹ bảo hiểm và giảm đòn bẩy tự động, giống hệt nhau ở hai chế độ và nằm trong bài về thanh lý.

Thứ tự đóng cũng đáng biết trước. Khi chỉ số tài khoản hỏng ở chế độ cross, bộ máy thường xử lý vị thế nào kéo chỉ số về nhiều nhất, nên vị thế có giá trị danh nghĩa lớn hay bị giảm trước, còn vị thế nhỏ đang lỗ đôi khi vẫn còn nguyên. Thứ tự bạn muốn dọn và thứ tự bộ máy chọn không có lý do gì phải giống nhau.

9. Công tắc nằm ở đâu và vì sao nó bị khóa

Công tắc không nằm cùng một chỗ trên mọi sàn, và chỗ nó nằm quyết định bạn làm được gì với nó.

Futures của Binance áp chế độ ký quỹ theo từng hợp đồng. Tài liệu ghi việc chuyển chế độ chỉ áp cho hợp đồng đang chọn, và không thể đổi chế độ khi còn lệnh chờ hoặc vị thế đang mở. Vế thứ hai nặng hơn vẻ ngoài của nó: lựa chọn được đưa ra trước khi vào lệnh chứ không phải trong lúc đang cầm lệnh, và ai muốn đổi ý giữa chừng phải đóng hoặc hủy trước.

Tài khoản hợp nhất của Bybit áp chế độ đã chọn cho toàn bộ tài khoản. Ở đó không có khái niệm chọn theo từng cặp, nên một quyết định phủ lên tất cả và việc thay đổi là thao tác cấp tài khoản.

OKX đặt lựa chọn này bên trong một chế độ tài khoản, với isolated và cross nằm ở bên trong, còn ký quỹ danh mục là mô hình rủi ro riêng, tính yêu cầu từ kịch bản xấu nhất của cả danh mục thay vì cộng từng vị thế. Mô hình này xuất hiện trên nhiều sàn với tên gần giống nhau và thường đòi cấp tài khoản cao hơn, vì phép tính mặc định rằng người dùng hiểu thứ gì đang được bù trừ với thứ gì.

Còn hai chỗ nữa chế độ bị ấn định mà không ai chạm vào bảng futures. Sản phẩm tự động mang chế độ của riêng chúng. Binance ghi cả hai chế độ ký quỹ cho bot lưới futures là lựa chọn thực hiện lúc tạo bot, nghĩa là một tài khoản có thể đang chạy vị thế ở chế độ mà chủ tài khoản không chọn hôm nay. Vị thế sao chép hoạt động tương tự, thừa hưởng cài đặt từ sản phẩm. Vị trí của các cài đặt đó có trong bài tổng hợp tính năng sàn và bài copy trading.

Vì tên tab và mức độ khả dụng hiển thị khác nhau tùy tài khoản và khu vực, cách chắc chắn là đọc cài đặt ngay trên màn hình trước mặt thay vì suy ra từ một mô tả viết ở nơi khác.

10. Cũng hai chữ đó, trong ký quỹ spot lại là nợ

Một phần rối rắm không đến từ cơ chế mà đến từ từ ngữ. Hai chữ cross và isolated cũng là tên của hai cài đặt trong giao dịch ký quỹ spot, và bộ máy bên dưới là thứ khác.

Ký quỹ spot là vay mượn. Tài sản được cho vay dựa trên tài sản thế chấp, khoản vay tính lãi theo giờ, và món nợ được trả bằng chính tài sản đã vay. Thước đo sức khỏe là mức ký quỹ, được Binance định nghĩa là tổng giá trị tài sản chia cho tổng nợ cộng lãi chưa trả. Khi con số đó tụt, các ngưỡng đã ghi trong tài liệu lần lượt có hiệu lực: trước hết hạn chế vay thêm và chuyển tiền ra, sau đó là lời gọi ký quỹ, cuối cùng là bán tài sản để trả khoản vay và phần lãi.

Ký quỹ hợp đồng vĩnh cửu không phải khoản vay. Không có gì được vay, không có lãi phát sinh, và chi phí lặp lại là funding, được trao đổi giữa những người giao dịch với nhau chứ không trả cho bên cho vay. Thước đo sức khỏe là tỷ lệ ký quỹ, so cái đang đỡ các vị thế với cái các vị thế đòi hỏi.

Khác biệt lộ rõ nhất vào lúc thị trường im ắng. Bên spot có vay, món nợ tự lớn lên vì lãi chạy, nên mức ký quỹ xấu đi từ từ dù chẳng có gì xảy ra. Bên vĩnh cửu, funding có thể theo chiều thuận hoặc chiều nghịch, nên có những giai đoạn tài khoản nhận thay vì trả. Một bên là chi phí một chiều, bên kia là chi phí hai chiều, và hai màn hình dùng đúng hai chữ giống nhau.

11. Những cài đặt bên cạnh trả lời câu hỏi khác

Cuối cùng là mấy cài đặt nằm ngay cạnh và hay bị nhầm với chế độ ký quỹ.

Chế độ vị thế. Nó quyết định lệnh ngược chiều có triệt tiêu nhau hay không. Ở chế độ một chiều, mỗi hợp đồng chỉ có một vị thế ròng, nên lệnh ngược chiều làm giảm hoặc đảo vị thế đang có. Ở chế độ phòng hộ, một vị thế mua và một vị thế bán cùng tồn tại trên cùng hợp đồng, mỗi bên có giá vào và ký quỹ riêng. Công tắc đó nói về việc các vị thế có bù trừ nhau hay không; công tắc ký quỹ nói về thứ đứng sau chúng. Đổi cái này không cho biết gì về cái kia, và phòng hộ đi cùng isolated nghĩa là thế chấp bị khóa ở cả hai bên mà không bên nào đỡ được bên nào.

Đòn bẩy. Nó ấn định ký quỹ ban đầu cần có để mở một khối lượng nhất định. Nó không ấn định yêu cầu duy trì, vốn đến từ bậc giá trị danh nghĩa, và nó không đổi thứ mà công tắc ký quỹ giao ra. Hai vị thế ở hai chế độ khác nhau với cùng mức đòn bẩy cần cùng một khoản ký quỹ ban đầu rồi hành xử hoàn toàn khác nhau sau đó.

Cài đặt của lệnh. Reduce only, nguồn giá kích hoạt và hiệu lực lệnh thuộc về chỉ thị chứ không thuộc về thế chấp, và chúng nằm trong bài các loại lệnh.

Nếu chỉ giữ lại một thói quen từ toàn bộ bài này, thì đó là nhìn tỷ lệ ký quỹ thay vì khoảng cách tới giá thanh lý. Tỷ lệ là con số bộ máy thật sự hành động dựa trên ở chế độ cross, là con số xấu đi khi giá trị thế chấp giảm, và là con số vẫn nhúc nhích trong lúc vị thế đứng yên. Vị trí từng nút bấm thay đổi theo sàn: bảng so sánh sàn đi qua các màn hình, còn cách nhận biết một sàn có đáng dùng hay không lo phần cần kiểm tra trước khi mọi thứ ở trên trở nên quan trọng.

Tiết lộ liên kết tiếp thị: một số liên kết là liên kết đối tác. Chúng tôi có thể nhận hoa hồng mà bạn không tốn thêm chi phí. Đây không phải là lời khuyên đầu tư.

12. Thứ tự kiểm tra ngược với thói quen

Trước khi tới phần thuật ngữ, gom lại thứ tự kiểm tra mà bài này gợi ra, vì nó ngược với thứ tự đa số người dùng thực hiện.

Bước đầu tiên là tài khoản thuộc kiểu tách ví hay kiểu hợp nhất, vì nó quyết định cái túi mà bộ máy rủi ro với tới. Bước thứ hai là những tài sản nào đang được tính làm thế chấp và theo tỷ lệ nào, vì đó là thứ khiến ký quỹ nhúc nhích ngay cả khi vị thế đứng yên. Bước thứ ba mới tới isolated hay cross. Bước thứ tư là tự động bổ sung ký quỹ đang bật hay tắt, vì nó xóa hiệu lực của bước thứ ba.

Hai bước đầu quyết định số tiền lớn hơn hẳn hai bước sau, vậy mà chúng thường bị kiểm tra sau cùng hoặc không bao giờ. Lý do khá dễ hiểu: hai bước sau nằm ngay trên bảng đặt lệnh, còn hai bước đầu nằm ở màn hình tài sản mà người giao dịch chỉ mở khi nạp hoặc rút.

Một ghi chú nhỏ cho người dùng nhiều sản phẩm cùng lúc. Nếu tài khoản vừa có vị thế thủ công, vừa có bot, vừa có vị thế sao chép, thì tính chất của tài khoản không tóm được bằng một câu, vì mỗi sản phẩm mang chế độ riêng. Trong trường hợp đó, thứ đáng theo dõi là chỉ số cấp tài khoản, bởi nó là chỗ duy nhất mọi thứ gặp nhau.

13. Thuật ngữ: mười hai từ phủ hết chủ đề

Mười hai từ phủ hết chủ đề này. Toàn bộ phần trên là những từ này viết thành câu.

Câu hỏi hay gặp sau một lần bị đóng bất ngờ

So sánh sàn: chế độ ký quỹ, cấu trúc tài khoản và thứ cần kiểm tra trước