El viernes la posición estaba abierta y el lunes seguía igual. El precio se movió poco, no hubo órdenes, nadie tocó nada, y aun así el saldo bajó tres veces durante el fin de semana. Al abrir el historial aparecen esos tres apuntes: horas redondas, importes pequeños, un nombre que suele ser financiación o funding, y ninguna operación asociada. Este artículo explica qué son esos apuntes, adónde va ese dinero, cómo se construye la cifra y por qué un porcentaje que parece un error de redondeo termina siendo el mayor coste de mantener una posición durante unas semanas. También cubre el dato que casi nadie mira antes de abrir: el intervalo de liquidación de esa tasa, que decide si el número de la pantalla es pequeño o vale ocho veces más. Si todavía estás decidiendo si abrir la pestaña de derivados, la comparación llana de spot frente a futuros va antes, y la otra mitad de la maquinaria está en qué dispara realmente una liquidación.

1. El fin de semana en que la cuenta bajó tres veces sin que pasara nada

Conviene empezar por el papel, porque ahí es donde casi todo el mundo se topa con esto por primera vez. Una cuenta de futuros guarda un extracto y el extracto separa los apuntes por tipo. Las operaciones van juntas, cada una con su comisión. Las transferencias entre monederos van aparte. Y en medio, a horas exactas, aparece una serie de líneas con nombre propio y un importe modesto que se repite con una regularidad incómoda.

Tres cosas de esos apuntes desconciertan, y vale la pena separarlas antes de que aparezca una sola fórmula.

• No cuelgan de ninguna operación. En ese instante no se compró ni se vendió nada. La posición estaba abierta, el reloj llegó a cierta hora y se movió un importe.
• Van en los dos sentidos. Según el lado del contrato que tuvieras, el mismo evento le carga dinero a una cuenta y se lo abona a otra. Quien está del lado que cobra tarda bastante en darse cuenta de que esos apuntes existen.
• Dan igual las ganancias. Una posición muy en verde paga exactamente lo mismo que una idéntica muy en rojo, porque el cálculo nunca mira tu precio de entrada.

Ese último punto es el que más descoloca. Todo lo demás en una pantalla de futuros reacciona al mercado: el resultado no realizado se mueve, el ratio de margen se mueve, el precio de liquidación estimado se mueve. Este apunte responde a otra cosa: a la distancia entre el contrato y el mercado spot que debería seguir, más una constante fija metida en la fórmula.

Aclaro desde el principio lo que este texto no hace: no te dice si conviene aguantar posiciones durante los cortes, ni qué lado tomar, ni qué multiplicador usar. Esas decisiones son tuyas. La idea es que se tomen con el contador a la vista y no descubriéndolo después en el extracto.

2. Un contrato que nunca vence necesita otra correa

Un futuro tradicional lleva una fecha encima. Ese día liquida, y la diferencia que hubiera entre el contrato y el activo la cierra la propia liquidación. Ese vencimiento es la razón de que un contrato con fecha no pueda alejarse mucho del spot durante demasiado tiempo: todo el que lo tiene sabe exactamente cuándo la diferencia deja de ser teórica.

Un contrato perpetuo elimina la fecha. Ese es el sentido del producto y explica por qué se lleva la mayor parte del volumen en derivados cripto: sin vencimiento no hay que renovar posición, no hay calendario que gestionar, no hay salida forzada en un momento incómodo. También significa que la fuerza natural que devolvía el contrato al spot ha desaparecido, y algo tiene que ocupar ese hueco.

La financiación ocupa ese hueco. La plataforma mide cuánto se aleja el contrato de un índice construido con mercados spot. Cuando el contrato cotiza caro respecto a ese índice, quienes están en el lado caro pagan a quienes están en el otro, a intervalos, mientras la diferencia siga ahí. Cuando el contrato cotiza barato, el pago cambia de sentido.

Fíjate en lo que hace y en lo que no hace. No empuja el precio. No se lanza ninguna orden, no se toca el libro, y un pago grande de financiación jamás ha movido una vela por sí solo. Lo que cambia es el coste de mantener la posición en el tiempo. Estar en el lado saturado deja de ser gratis y el coste crece con la saturación. Entonces alguien decide que el alquiler ya no compensa y cierra, y las mesas de arbitraje que tienen inventario en spot encuentran rentable ponerse del otro lado. Esas dos reacciones son las que cierran la brecha. El contrato converge hacia el índice por lo que hace la gente al recibir la factura, y la financiación es lo que fija el importe de esa factura.

Por eso mismo la financiación casi nunca desaparece en un mercado sano. Siempre queda algo de diferencia, porque esa diferencia es justamente lo que hace que a alguien le compense venir a cerrarla.

Comparado con un contrato con vencimiento se entiende mejor el intercambio: allí pagas la renovación de golpe cada cierto tiempo, aquí pagas el mantenimiento en cuotas pequeñas y frecuentes. Ni una cosa ni otra es gratis; cambia la forma del recibo.

3. Adónde va ese dinero, y por qué no a la plataforma

Y ahora la línea por la que existe este artículo, porque la mayoría de las explicaciones que circulan la cuentan al revés: ese dinero no se lo queda la plataforma.

La financiación es una transferencia entre traders con posiciones opuestas en el mismo contrato. Binance lo dice en su propia documentación: no cobra comisiones sobre los pagos de financiación y esos pagos se transfieren directamente entre traders con posiciones contrarias. Hyperliquid, construido sobre una infraestructura completamente distinta, escribe lo mismo: la financiación es estrictamente entre pares y no se recauda comisión alguna sobre esos pagos. Los exchanges se diferencian en muchas cosas, y este es uno de los pocos puntos donde el diseño coincide en todas partes.

Parte de la confusión viene del nombre. En español se traduce muchas veces como comisión de financiación, aparece en pantalla al lado de la comisión de trading y el cerebro las mete en la misma caja. Pero si cambia quien recibe el dinero, cambia la naturaleza del concepto. Puestos en fila se ve claro.

De ahí salen dos consecuencias. La primera es que buscar la comisión de trading más barata no dice nada sobre lo que cuesta cargar una posición. La tabla de comisiones y el histórico de financiación son piezas de información distintas, y quien entra y sale en minutos mira una columna mientras quien aguanta semanas mira la otra; nuestro desglose sobre cómo comprar bitcoin al menor coste solo cubre la primera de las dos. La segunda es más interesante: transferencia significa que hay alguien recibiendo. Cada pago que sale de un lado largo saturado aterriza en la cuenta de alguien que está corto del mismo contrato, y sobre ese hecho se levanta toda una categoría de posicionamiento que aparece más abajo.

Si en tu historial hay apuntes en positivo, no es un error del exchange. Ese día estabas del lado que cobra.

4. Cómo se arma la tasa: una prima medida en profundidad y una constante

La fórmula cambia en los detalles entre plataformas y se revisa cada cierto tiempo, así que lo que viene es la forma general y no la especificación de ninguna casa concreta. Aun así, con entender una sirve para leer todas.

La prima, medida en profundidad

El primer componente mide cuánto se aleja el contrato del índice. Y no se mide en la primera línea del libro, donde cabe una sola orden. Se mide en profundidad, con lo que las plataformas llaman precios de impacto: la ejecución media que obtendrías realmente por un tamaño nocional definido. En una plataforma grande ese tamaño es el nocional que se puede operar con 200 USDT de margen al apalancamiento máximo del par, de modo que un par con menos apalancamiento máximo se sondea con un importe mayor. Una orden pequeña colocada a un precio irreal no mueve la prima y, por tanto, tampoco mueve tu factura.

La medición se toma con mucha frecuencia, del orden de cada pocos segundos, y el valor que se usa en el corte es un promedio del intervalo entero, no la última lectura. Algunas plataformas dan más peso a las muestras recientes. De ahí que la tasa que ves antes del corte aparezca como prevista o estimada: es un cálculo vivo que sigue cambiando hasta el instante del corte, y un último minuto agitado no lo reescribe por completo.

El componente fijo y el recorte

El segundo componente no viene del mercado: es una constante. En muchos contratos se sitúa en 0,01% por intervalo de ocho horas, es decir 0,03% al día y cerca de un 11% anual. Representa la diferencia de coste entre tener la moneda de cotización y tener el activo. Algunos contratos, típicamente los cotizados en otro cripto en lugar de en una stablecoin en dólares, usan cero en ese hueco.

Los dos componentes se combinan con un recorte, habitualmente de más menos 0,05%, que limita cuánto puede tirar la constante del resultado respecto a la prima medida. En la práctica: cuando el contrato cotiza pegado al índice manda la constante, y cuando la prima se agranda la constante se vuelve ruido.

El ajuste por intervalo

Al final el resultado se ajusta al intervalo de liquidación. Las fórmulas publicadas lo expresan como una división de ocho entre las horas del intervalo, que es una manera compacta de decir que un contrato que liquida cada hora cobra una octava parte de lo que las mismas condiciones producirían en ocho horas.

Hay un rasgo estructural que sobrevive a todas las revisiones: el estado de reposo de un perpetuo no es cero. Con la prima plana y la constante en su sitio, los largos pagan a los cortos un importe pequeño durante todo el día. La financiación de un mercado tranquilo suele ser ligeramente positiva por diseño, no porque el mercado opine nada.

5. La foto del instante: da lo mismo cuánto tiempo aguantaste

Esta es la regla que pilla a quien había hecho todo lo demás bien, y es agradablemente simple. La financiación se cobra sobre una foto instantánea. El sistema mira quién tiene posición abierta en el instante del corte y liquida entre esas cuentas. El tiempo que llevabas antes de ese momento no entra en el cálculo.

De aquí salen dos comportamientos que se ven en el flujo de órdenes de cualquier plataforma alrededor de las horas de corte. Quien no quiere pagar cierra o recorta antes. Quien quiere cobrar abre o amplía antes. El resultado es un pequeño estallido de actividad en los minutos previos y posteriores a cada corte, y es una reacción perfectamente lógica dada la redacción de la regla.

También significa que la respuesta honesta a “¿puedo evitar la financiación por completo?” es que sí, mecánicamente, no manteniendo nunca una posición durante un corte. Si eso compensa ya es otra pregunta, y tiene su propio precio: cerrar y volver a abrir paga dos veces la comisión de trading y cruza dos veces el diferencial, lo que en la mayoría de tamaños sale más caro que la financiación esquivada.

La versión espejo merece el mismo cuidado. Abrir justo antes de un corte para cobrar significa exponerse a una dirección por un motivo que no tiene nada que ver con el precio, y la prima que producía esa tasa apetecible suele comprimirse cerca del corte precisamente porque hay más gente haciendo lo mismo. El mecanismo existe; tratarlo de dinero caído del cielo es otro asunto.

Y un detalle práctico sobre el momento: si intentas cerrar con orden de mercado en un libro fino y solo se ejecuta una parte, el resto sí atraviesa el corte. Si dejas una orden limitada y no se ejecuta, atraviesa el corte la posición entera. En esos minutos el diferencial suele estar más abierto de lo normal, así que el deslizamiento de las prisas puede superar lo que se quería ahorrar.

6. Se cobra sobre el nocional, así que el apalancamiento lo multiplica

Aquí está la aritmética que convierte un error de redondeo en dinero de verdad, y es lo más útil de todo el artículo.

El pago es el valor nocional de la posición multiplicado por la tasa. El nocional es el tamaño completo de la exposición: en la mayoría de plataformas se calcula como el precio de marca por el tamaño del contrato, y algunas usan un precio de oráculo del spot para esa conversión. Lo importante es lo que no aparece en el cálculo: el margen que pusiste no está por ninguna parte.

Como el apalancamiento es exactamente la proporción entre nocional y margen, la factura medida contra tu propio capital escala con el multiplicador, uno a uno.

Vuelve a leer la última fila pensando en un calendario. Con una tasa que casi cualquiera describiría como tranquila, una posición muy multiplicada devuelve cada semana una porción apreciable de su margen solo en concepto de alquiler, sin que el precio se haya movido. El mismo multiplicador que vuelve interesante un movimiento del dos por ciento vuelve interesante el alquiler, y de esos dos efectos solo uno aparece en la cifra de resultado que la gente mira.

Es también la forma más limpia de contestar a si la financiación “importa”. En una operación de minutos es irrelevante y manda la comisión de trading. En una posición cargada durante semanas con un multiplicador alto puede superar todo lo demás junto. Ambas frases son ciertas a la vez, y cuál te aplica lo deciden el plazo y el multiplicador, no el tamaño del porcentaje en pantalla.

7. De porcentaje por intervalo a coste diario, anual y con tope

Las tasas se publican por intervalo, lo cual es honesto y a la vez favorecedor. Convertirlas es una costumbre que vale la pena, y la aritmética no caduca.

Esas cifras anuales son multiplicación simple, sin capitalizar, que es como conviene leer un coste que sale de la cuenta en lugar de reinvertirse. Tampoco son pronósticos: una tasa alta hoy no es una tasa que vayas a pagar durante un año, porque la prima que la produjo existe precisamente para ser arbitrada. La conversión no sirve para adivinar nada, sirve para que un número con dos ceros delante deje de parecer inexistente.

Mismo número, distinto dinero

Ocho horas es el valor por defecto más común, con cortes a horas fijas en UTC, y mucha gente lo asume como si fuera una ley natural. No lo es, y las excepciones importan más de lo que parece.

Las razones son varias. Hay pares configurados de fábrica con intervalo corto, normalmente los más volátiles. Hay plataformas que usan corte horario como diseño general, algo habitual en los perpetuos on chain y que conviene saber antes de comparar su tasa con la de una casa centralizada grande; el perfil de una de ellas está en cómo funciona Hyperliquid. Y varias plataformas cambian el intervalo automáticamente: si la tasa llega a su límite corte tras corte, la frecuencia sube, y cuando el mercado se calma y las tasas vuelven a una banda normal, baja otra vez.

La instrucción práctica es corta: la cuenta atrás va antes que el número. Una tasa de 0,01% con tres horas por delante y una tasa de 0,01% con cuarenta minutos por delante no son el mismo coste, y comparar capturas de pantalla sin haber mirado ese campo no informa de nada.

Hasta dónde puede llegar la tasa

Todas las plataformas ponen un límite a cuánto puede extremarse la tasa, y en condiciones tensas la tasa simplemente se queda pegada a ese límite. El tope se fija por contrato. En una plataforma grande el valor general ronda el 2% por corte, mientras que sus contratos mayores usan un tope ligado a la tasa de margen de mantenimiento del par, fijado en 0,75 veces esa tasa, lo que sitúa al par más grande en torno al 0,3% por corte. Una plataforma on chain limita la financiación al 4% por hora, cifra que impresiona hasta que recuerdas que su intervalo es horario. Estos números cambian, así que lee las reglas del contrato del par en lugar de fiarte de ningún artículo, incluido este.

Lo que sí perdura es la estructura: en los contratos grandes el tope de financiación está anclado a la exigencia de margen de mantenimiento, que es la misma tabla por tramos que decide cuándo se liquida una posición. Una posición mayor entra en un tramo más estricto para las dos cosas a la vez, y cómo funciona esa tabla está detallado en qué dispara realmente una liquidación.

8. Cuentas pequeñas: cuando el mantenimiento pesa más que el precio

Hay un detalle que cambia por completo la importancia de todo lo anterior según el tamaño de la cuenta, y casi nunca se menciona: los costes fijos y proporcionales pesan distinto según con cuánto capital trabajes.

Sigamos un ejemplo hasta el final. Alguien pone 500 unidades de margen y abre con multiplicador 10, así que el nocional es de 5.000. Con una tasa de 0,01% cada ocho horas, cada corte son 0,50 unidades. Tres cortes al día, 1,50 al día. En un mes, alrededor de 45.

Cuarenta y cinco sobre cinco mil parece poco. Pero el dinero que esa persona puso no son cinco mil, son quinientos. Cuarenta y cinco al mes sobre quinientos es un 9% de su capital, con el precio exactamente donde estaba al empezar.

Y falta sumar el resto. Abrir y cerrar con comisión de taker sobre el nocional, digamos un 0,05% por lado, son 5 unidades en el viaje de ida y vuelta, es decir un 1% del margen solo por entrar y salir. En una cuenta con capital grande esos porcentajes son idénticos, pero la diferencia práctica está en la tolerancia: quien opera con poco suele usar multiplicadores altos para que el movimiento se note, y eso mismo multiplica el alquiler.

La conclusión útil de esta sección no es un consejo sobre cuánto apalancar, que cada cual decidirá. Es que en cuentas pequeñas conviene calcular el coste de mantenimiento antes de abrir, porque es perfectamente posible que el precio se mueva a tu favor y la posición aun así termine plana después de comisiones y financiación. Saberlo de antemano cambia qué operaciones parecen razonables; descubrirlo después cambia el saldo.

9. De dónde sale el pago y cómo acerca el precio de liquidación

El pago tiene que salir de algún sitio, y de dónde sale lo decide el modo de margen.

En margen aislado la posición está respaldada por un colateral asignado específicamente a ella, y la financiación se liquida contra ese colateral. Cada corte que pagas deja el colchón un poco más delgado. Como el precio de liquidación estimado se deriva de cuánto colchón hay entre tu posición y la exigencia de mantenimiento, menos colchón significa disparador más cercano. El mercado no hizo nada; el número se movió porque la cuenta pagó alquiler.

En margen cruzado la financiación se liquida contra el saldo del monedero que respalda todo. Binance describe el saldo del monedero como las transferencias netas más el resultado realizado más la financiación neta menos las comisiones, lo que coloca a la financiación en la misma categoría que un resultado realizado y no en la de una fluctuación no realizada. Es efectivo liquidado. Aparece en el historial con etiqueta propia, va separado del resultado de la posición y es la línea que hay que sacar cuando intentas cuadrar una cuenta y los números no encajan.

Esta es la respuesta mecánica a una queja constante: un precio de liquidación que por la noche estaba cómodo y por la mañana está incómodamente cerca, con el mercado más o menos donde se dejó. Cortes de financiación durante la madrugada, en modo aislado, hacen exactamente eso. También lo hacen los ajustes de margen y, en modo cruzado, las pérdidas de posiciones que comparten saldo. El precio de liquidación que aparece junto a una posición es una estimación que se recalcula sin parar, y leerlo como una línea fija pintada en el gráfico es una de las lecturas más equivocadas de una pantalla de futuros.

Del lado que cobra pasa lo contrario y el colchón engorda un poco. Aun así, contar con ese dinero antes de recibirlo no es buena costumbre: la tasa puede cambiar de signo en el corte siguiente, y calcular un precio de liquidación con ingresos que todavía no han llegado deja exactamente esa diferencia de confianza de más.

10. Signo positivo, signo negativo y qué información contiene

El signo delante de la tasa es directo. Positivo significa que el contrato cotiza por encima del índice, así que los largos pagan a los cortos. Negativo significa que cotiza por debajo, así que los cortos pagan a los largos. La magnitud indica cuánto se han separado los dos mercados, ajustada por la constante que ya vimos.

Lo que describe el número, entonces, es posicionamiento. Una tasa positiva grande dice que los compradores apalancados están lo bastante saturados como para pagar por quedarse. Una tasa negativa dice lo contrario, y ocurre más de lo que la gente nueva imagina: períodos largos en los que mantener un largo en el perpetuo está siendo subvencionado por todos los que están cortos.

Aquí hay que escribir con cuidado, porque buena parte del comentario que circula no lo tiene. La información de posicionamiento no es un pronóstico. Un lado largo saturado es más frágil ante un movimiento brusco en contra, en el sentido de que las posiciones apalancadas tienen menos margen y están más cerca de los cierres forzados, y esa es una observación real sobre la estructura del mercado. No es una afirmación sobre la dirección, y una financiación elevada puede sostenerse mucho más tiempo del que aguanta una cuenta esperando a que se resuelva. Quien te diga que un nivel concreto de financiación marca un giro está vendiendo una certeza que el mecanismo no contiene.

Su utilidad real es más prosaica y más aprovechable: es una lista de precios. Antes de abrir en un par, el histórico de financiación de ese par te dice qué ha costado últimamente sostener cada lado. Un par que lleva mucho tiempo imprimiendo tasa positiva te está diciendo algo concreto sobre el coste de estar largo, y eso entra en el cálculo de la operación junto a la comisión. Todas las plataformas serias publican el histórico, y hay agregadores que lo muestran para varias plataformas a la vez, que es también donde se hacen visibles las diferencias entre casas.

Esas diferencias son reales. El mismo activo puede llevar tasas distintas en plataformas distintas en el mismo instante, porque cada una mide su propio libro contra su propio índice con su propio intervalo y su propio tope. Es una de las razones por las que las mesas de creación de mercado están dispuestas a estar cortas en un sitio y largas en otro.

11. Estar del lado que cobra, y las cuatro cosas que lo rompen

Si la financiación es una transferencia, alguien la recibe. La estructura que convierte esa recepción en el objetivo de la operación, en vez de en un efecto secundario, conviene entenderla aunque no la uses nunca, porque explica una parte considerable de lo que pasa en el mercado cripto y es el motor de productos que se anuncian como rendimiento.

La construcción se describe en una frase. Tienes el activo en spot y tienes una posición corta del mismo tamaño en el perpetuo. Haga lo que haga el precio, una pata gana lo que pierde la otra, así que la exposición direccional queda casi anulada. Lo que queda es el flujo de financiación, cobrado por la pata corta siempre que la tasa sea positiva. Esto se llama operación de base o cash and carry, y es a lo que se refieren los dólares sintéticos cuando su documentación dice que el rendimiento procede de la financiación de perpetuos. Nuestro perfil de USDe de Ethena y su mecánica desmonta una implementación concreta.

La parte honesta de esta sección es la lista de lo que la rompe, porque ninguno de estos fallos se ve en una cifra de rentabilidad.

• La tasa se vuelve negativa y se queda ahí. La estructura que cobra con tasa positiva paga con tasa negativa. Esos tramos existen y la posición sangra mientras duran, salvo que se cierre, lo cual tiene su propio coste.
• La pata corta necesita margen igualmente. Es una posición apalancada real con su propio precio de liquidación. Estar cubierto en spot no impide que te cierren el perpetuo si su margen se agota, y eso es justo lo que ocurre cuando llega una subida rápida y el colateral no está donde tiene que estar en el momento en que tiene que estarlo.
• Las dos patas suelen vivir en sitios distintos. El spot en una plataforma o en autocustodia, el perpetuo en otra. Mover colateral entre ellas lleva tiempo, y el momento en que más falta hace moverlo es el momento en que las redes y las plataformas están más saturadas.
• Todo depende de poder retirar. La estructura entera asume que la plataforma que custodia tu colateral se comporta con normalidad. De qué pasa cuando esa suposición falla trata nuestro artículo sobre qué ocurre si un exchange quiebra, y ese riesgo no lo elimina ninguna construcción neutral.

Nada de esto convierte la estructura en un fraude. Es un mecanismo genuino que mesas profesionales ejecutan a escala. Simplemente no es la cosa plácida que sugiere un único porcentaje anualizado, y en esa distancia es donde el dinero minorista suele hacerse daño. A escala pequeña hay además fricciones de gestión: casar el tamaño de las dos patas con decimales que no encajan, reequilibrar cuando el precio se mueve, pagar comisión en cada reequilibrio y decidir cuánto margen dejar parado en la pata corta. Ese trabajo es la razón de que se haga con volumen y no con calderilla. Si lo que buscabas era algo que no requiera vigilancia, las opciones más llanas y sus contrapartidas están en nuestra guía sobre cómo distinguir un exchange fiable antes de dejar fondos en ningún sitio.

12. Los cuatro números que conviene leer antes de abrir

Todo lo anterior cabe en una comprobación previa breve, y todos sus puntos están visibles antes de abrir una posición, no después.

Dos costumbres valen más que cualquiera de esos números por separado. La primera es comprobar el intervalo cada vez que se opera un par nuevo, porque es el campo con más probabilidades de ser distinto del que dabas por supuesto. La segunda es exportar de vez en cuando los apuntes de financiación del historial, ya que el total suele superar la estimación mental y no hay otra forma de saber cuánto te ha costado cargar tus posiciones. Ninguna de las dos exige tener una opinión sobre el mercado.

El modo de operar también cambia qué casilla importa. En operaciones de minutos u horas mandan la comisión y el diferencial, y basta con mirar la cuenta atrás para saber si vas a atravesar un corte. En posiciones de días o semanas es al revés y lo primero es el histórico del par. Y si el corto es una cobertura sobre un activo que tienes en spot, la financiación es la prima de ese seguro, así que conviene calcular cuánto cuesta el seguro antes de contratarlo.

Si todavía estás decidiendo dónde tener cuenta, la comparación de nuestra guía de exchanges cubre estructuras de comisiones, seguridad y qué ofrece realmente cada plataforma, y el recorrido por el catálogo completo de una de ellas en el mapa de funciones muestra dónde queda la información de financiación dentro de una interfaz típica. Que la pestaña de derivados aparezca en tu pantalla, y con qué aspecto, depende de tu región y de tu cuenta, así que trabaja con lo que muestre tu pantalla. Y si vas a mover fondos fuera de la plataforma, el monedero es la otra mitad de esa decisión.

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13. Glosario: quince términos que cubren todo el mecanismo

El vocabulario es corto. Casi todas las discusiones sobre financiación que circulan por internet son en realidad discusiones sobre el uso impreciso de una de estas palabras.

• Contrato perpetuo: futuro sin fecha de vencimiento, de modo que necesita una correa que lo mantenga cerca del spot.
• Tasa de financiación: el porcentaje periódico aplicado al nocional de las posiciones abiertas y transferido entre los dos lados del contrato.
• Intervalo: cada cuánto ocurre esa transferencia. Ocho horas es lo habitual, también hay cuatro y una, y algunas plataformas lo ajustan solas.
• Corte o instante de liquidación: el momento exacto en que se toma la foto de las posiciones abiertas. Solo participan las que existen en ese instante.
• Índice de prima: la distancia medida entre el contrato y el precio del índice, tomada en profundidad del libro y no en la primera línea.
• Precio de impacto: la ejecución media que obtendría un tamaño nocional definido, usada para que las órdenes pequeñas no distorsionen la prima.
• Precio del índice: la referencia spot compuesta contra la que se mide el contrato.
• Precio de marca: el valor razonable que se usa para margen, resultado no realizado y liquidación. También suele ser el precio con el que se convierte el tamaño en nocional.
• Nocional: el tamaño completo de la exposición, que es sobre lo que se cobra la financiación. No es tu margen.
• Tasa prevista: la estimación viva que se muestra antes del corte y se actualiza hasta él.
• Tope de financiación: el límite de cuánto puede extremarse la tasa en un contrato, con frecuencia ligado a su tasa de margen de mantenimiento.
• Recorte o clamp: el mecanismo que impide que un componente de la fórmula se salga de una banda, habitualmente de más menos 0,05%.
• Base: la diferencia entre el precio del contrato y el spot. Base positiva y financiación positiva suelen ir juntas.
• Cash and carry: tener spot contra un corto en el perpetuo para cobrar financiación anulando la exposición direccional.
• Aislado y cruzado: si la financiación se liquida contra el colateral de una posición o contra el saldo que respalda a todas.

Cuando el centro de ayuda de tu plataforma use otras palabras, hazle caso al centro de ayuda. Los conceptos son de toda la industria; las etiquetas y los parámetros exactos son de cada casa, y la página de reglas del contrato del par que operas se lee en cinco minutos y elimina la mayoría de las sorpresas. Si tu plan era copiar posiciones de otros, ten en cuenta que la financiación de una posición copiada se te carga igual que si fuera tuya, algo que nuestro texto sobre cómo funciona el copy trading cubre junto al resto de la estructura de costes.

Preguntas frecuentes

Compara exchanges: comisiones, seguridad y qué mirar primero