A promessa aparece em grupo de Telegram, em vídeo curto e em thread: comprar no spot, vender o mesmo tanto no perpétuo, ficar neutro em preço e receber funding três vezes por dia. Normalmente vem com um número anualizado gordo do lado. A estrutura existe mesmo, é usada por mesas profissionais e não tem nada de mágico. O que quase nunca vem junto é a conta completa: de onde sai esse dinheiro, quem está pagando, sobre o que ele é calculado e o que acontece nas semanas em que a taxa vira de sinal. Este artigo monta essa conta do começo, e no meio do caminho ela explica também o lado oposto, que é o de quem segura posição alavancada e vê o saldo escorrer sem o preço ter andado. Se contrato perpétuo ainda é novidade, a comparação mais simples está em spot e futuros, e a outra metade da máquina está em o que dispara uma liquidação de verdade.

1. A promessa de renda com funding, e a conta que falta nela

Comece pela promessa, porque ela é um bom professor quando desmontada. A versão curta diz o seguinte: como o funding costuma ser positivo, quem fica vendido no perpétuo recebe. Se você segurar o ativo no spot na mesma quantidade, o preço deixa de importar, e sobra o recebimento. Multiplique por três cortes ao dia, anualize, e o número fica bonito.

Cada pedaço dessa frase é verdadeiro. O problema está no que ela não diz, e são quatro coisas:

• De onde vem o dinheiro. Não é a corretora distribuindo rendimento. É outro trader pagando, e isso muda tudo na hora de entender quando o fluxo continua e quando ele para.
• Sobre o que a taxa é aplicada. Sobre o nocional da posição, não sobre o valor que você depositou. Essa distinção vira um multiplicador em cima do resultado.
• Que a taxa muda a cada corte. Inclusive de sinal. A mesma estrutura que recebe com taxa positiva paga com taxa negativa, e esses períodos não são raros.
• Que a perna vendida é uma posição alavancada de verdade. Com margem própria e preço de liquidação próprio, mesmo estando protegida no spot.

Para entender qualquer uma dessas quatro é preciso entender o mecanismo, e é o que as próximas seções fazem. No fim voltamos à promessa com a conta completa na mão.

Vale dizer desde já o que este texto não faz. Ele não diz se você deve montar essa estrutura, qual lado tomar, quanto alavancar ou quando entrar. Essas escolhas são suas. A intenção é que sejam feitas com o medidor à vista, e não descobertas depois no extrato.

2. Quem paga a quem, e por que a corretora não fica com isso

Essa é a linha mais importante do artigo, porque a maioria das explicações erra nela: a corretora não fica com esse dinheiro.

O funding é uma transferência entre traders com posições opostas no mesmo contrato. A Binance escreve na própria documentação que não cobra taxa sobre os pagamentos de funding e que eles são transferidos diretamente entre traders com posições contrárias. A Hyperliquid, construída sobre uma infraestrutura completamente diferente, diz o mesmo: o funding é estritamente entre pares e nenhuma taxa é recolhida sobre esses pagamentos. Corretoras se diferenciam em muita coisa, e esse é um dos poucos pontos em que o desenho é igual em todo lugar.

Parte da confusão vem do nome. Em português circula muito como taxa de funding, aparece na tela ao lado da taxa de negociação, e o cérebro joga as duas na mesma caixa. Mas quando muda quem recebe, muda a natureza da coisa. Lado a lado fica claro.

Duas consequências saem daí. A primeira é que procurar a menor taxa de negociação não diz nada sobre quanto custa carregar posição. A tabela de taxas e o histórico de funding são informações separadas, e quem entra e sai em minutos olha uma coluna enquanto quem segura por semanas olha a outra; nosso detalhamento sobre o jeito mais barato de comprar bitcoin cobre só a primeira delas. A segunda é mais interessante: transferência significa que existe alguém recebendo. Cada pagamento que sai de um lado comprado lotado cai na conta de alguém vendido no mesmo contrato, e é exatamente sobre esse fato que a promessa da primeira seção se apoia.

Se no seu histórico houver lançamentos positivos, não foi erro da corretora. Naquele dia você estava do lado que recebe.

E se a corretora não fica com nada, por que ela mantém o sistema? Porque o produto só funciona enquanto o contrato acompanha o spot. Se o perpétuo descolasse, ninguém confiaria no gráfico dele, o volume secaria e a receita de taxas junto. O funding é infraestrutura do produto, não linha de faturamento.

3. Um contrato que não vence precisa de uma corda

Um futuro tradicional tem data marcada. Nessa data ele liquida, e a diferença que existia entre o contrato e o ativo é fechada pela própria liquidação. O vencimento é o motivo de um contrato com data não conseguir se afastar muito do spot por muito tempo: todo mundo que está posicionado sabe exatamente quando a diferença deixa de ser teórica.

O contrato perpétuo apaga a data. Esse é o ponto do produto e explica por que ele domina o volume de derivativos em cripto: sem vencimento não existe rolagem, não existe calendário para administrar, não existe saída forçada em hora ruim. Só que a força natural que puxava o contrato de volta ao spot sumiu junto, e alguma coisa precisa ocupar esse lugar.

O funding ocupa. A plataforma mede o quanto o contrato está negociando longe de um índice montado com mercados spot. Quando o contrato está caro em relação ao índice, quem está do lado caro paga quem está do outro, em intervalos, enquanto a diferença durar. Quando o contrato está barato, o pagamento inverte.

Repare no que isso faz e no que não faz. Não empurra o preço. Nenhuma ordem é enviada, o livro não é tocado, e um pagamento grande de funding nunca moveu um candle sozinho. O que muda é o custo de manter a posição ao longo do tempo. Ficar no lado lotado deixa de ser de graça, e o custo cresce junto com a lotação. Aí alguém decide que o aluguel não compensa e fecha, e as mesas de arbitragem que têm estoque no spot acham vantajoso ficar do outro lado. Essas duas reações fecham a distância. O contrato converge para o índice pelo que as pessoas fazem ao receber a fatura, e o funding é o que define o valor dessa fatura.

É por isso também que o funding quase nunca zera num mercado saudável. Sempre sobra alguma diferença, porque a diferença é justamente o que faz valer a pena vir fechá-la.

Comparado com um contrato com vencimento, dá para ver a troca: lá você paga a rolagem de uma vez, de tempos em tempos; aqui paga a manutenção em parcelas pequenas e frequentes. Nenhum dos dois é de graça, o que muda é o formato do recibo.

4. Como a taxa é montada: prêmio medido na profundidade e uma constante

A fórmula muda nos detalhes entre plataformas e é revisada de tempos em tempos, então o que vem abaixo é o formato geral, não a especificação de nenhuma casa. Ainda assim, quem entende uma consegue ler todas.

O prêmio, medido na profundidade

O primeiro componente mede o quanto o contrato está longe do índice. E não é medido na primeira linha do livro, onde cabe uma ordem só. É medido na profundidade, com o que as plataformas chamam de preços de impacto: a execução média que você realmente conseguiria para um tamanho nocional definido. Em uma plataforma grande esse tamanho é o nocional negociável com 200 USDT de margem na alavancagem máxima do par, de modo que um par com alavancagem máxima menor é sondado com um valor maior. Uma ordem pequena pendurada num preço irreal não mexe no prêmio e, portanto, não mexe na sua fatura.

A medição é feita com frequência alta, na casa de poucos segundos, e o valor usado no corte é uma média do intervalo inteiro, não a última leitura. Algumas plataformas dão mais peso às amostras recentes. É daí que vem a etiqueta de taxa prevista ou estimada na tela: é um cálculo vivo que continua mudando até o instante do corte, e um último minuto agitado não reescreve tudo.

O componente fixo e o clamp

O segundo componente não vem do mercado, é uma constante. Em muitos contratos ela fica em 0,01% por intervalo de oito horas, ou seja 0,03% ao dia e perto de 11% ao ano. Representa a diferença de custo entre carregar a moeda de cotação e carregar o ativo. Alguns contratos, tipicamente os cotados em outro cripto em vez de em stablecoin de dólar, usam zero nesse lugar.

Os dois componentes são combinados com um limitador, normalmente de mais ou menos 0,05%, que restringe o quanto a constante pode puxar o resultado para longe do prêmio medido. Na prática: com o contrato colado no índice, a constante manda; com o prêmio grande, a constante vira ruído.

O ajuste pelo intervalo

No fim o resultado é ajustado ao intervalo de corte. As fórmulas publicadas expressam isso como uma divisão de oito pelas horas do intervalo, jeito compacto de dizer que um contrato que liquida de hora em hora cobra um oitavo do que as mesmas condições produziriam em oito horas.

Tem um traço estrutural que sobrevive a todas as revisões: o estado de repouso de um perpétuo não é zero. Com prêmio parado e a constante no lugar, os comprados pagam aos vendidos um valor pequeno o dia inteiro. O funding de um mercado calmo costuma ser levemente positivo por desenho, e não porque o mercado esteja opinando alguma coisa.

5. A foto do instante: o tempo carregado não entra na conta

Essa é a regra que pega quem fez todo o resto certo, e ela é simples de um jeito quase decepcionante. O funding é cobrado sobre uma foto. O sistema olha quem está com posição aberta no instante do corte e liquida entre essas contas. O tempo carregado antes daquele momento não entra na conta.

Dois comportamentos nascem daí, e os dois aparecem no fluxo de ordens de qualquer plataforma em volta das horas de corte. Quem não quer pagar fecha ou reduz antes. Quem quer receber abre ou aumenta antes. O resultado é um pequeno acúmulo de atividade nos minutos ao redor de cada corte, e é uma reação bem lógica diante de uma regra escrita desse jeito.

Isso também significa que a resposta honesta para “dá para não pagar funding?” é que dá, mecanicamente, nunca segurando posição durante um corte. Se compensa já é outra pergunta, e tem preço próprio: fechar e reabrir paga duas vezes a taxa de negociação e atravessa duas vezes o spread, o que na maior parte dos tamanhos sai mais caro do que o funding evitado.

A versão espelhada merece o mesmo cuidado. Abrir pouco antes do corte para receber é se expor a uma direção por um motivo que não tem relação com o preço, e o prêmio que produziu aquela taxa atraente costuma comprimir perto do corte justamente porque tem mais gente fazendo a mesma coisa.

Um detalhe prático sobre o momento: se você tentar fechar a mercado num livro fino e só parte executar, o resto atravessa o corte. Se deixar uma ordem limitada e ela não executar, a posição inteira atravessa. E nesses minutos o spread costuma estar mais aberto que o normal, então a pressa pode custar em slippage mais do que se queria economizar.

6. A conta é sobre o nocional, então a alavancagem multiplica

Aqui está a conta que transforma um erro de arredondamento em dinheiro de verdade, e é a parte mais útil do artigo.

O pagamento é o valor nocional da posição multiplicado pela taxa. Nocional é o tamanho cheio da exposição: na maioria das plataformas ele é calculado como o preço de marca vezes o tamanho do contrato, e algumas usam um preço de oráculo do spot para essa conversão. O que importa é o que não está no cálculo: a margem que você depositou não aparece em lugar nenhum dele.

Como alavancagem é exatamente a razão entre nocional e margem, a fatura medida contra o seu próprio capital cresce junto com o multiplicador, um para um.

Seguindo um número até o fim

Alguém deposita 1.000 de margem e abre com multiplicador 10, então o nocional é 10.000. Com taxa de 0,01% a cada oito horas, cada corte custa 1. São três cortes por dia, então 3 por dia, e em um mês algo perto de 90.

Noventa sobre dez mil parece pouco. Só que o dinheiro que essa pessoa colocou não é dez mil, é mil. Noventa por mês sobre mil é 9% do capital dela, com o preço exatamente onde estava no começo.

Falta somar o resto. Abrir e fechar com taxa de taker sobre o nocional, digamos 0,05% por lado, dá 10 na ida e volta, ou seja 1% da margem só para entrar e sair. Se a posição durou três dias, o funding foi 9 e as taxas foram 10, quase 2% da margem sem que o preço tenha feito nada. Em um dia, a taxa domina. Em um mês, o funding domina.

Isso também responde de forma limpa se o funding “importa”. Numa operação de minutos é irrelevante e quem manda é a taxa de negociação. Numa posição carregada por semanas com multiplicador alto, pode superar todo o resto somado. As duas frases são verdadeiras ao mesmo tempo, e quem decide qual delas se aplica a você é o prazo e o multiplicador, não o tamanho do percentual na tela.

7. Por intervalo, por dia, por ano, e até onde a taxa pode ir

As taxas são publicadas por intervalo, o que é honesto e ao mesmo tempo favorece a leitura distraída. Converter vira hábito rápido, e essa aritmética não envelhece.

Esses números anuais são multiplicação simples, sem capitalização, que é o jeito certo de ler um custo que sai da conta em vez de ser reinvestido. Também não são previsão: uma taxa alta hoje não é uma taxa que você vai pagar por um ano, porque o prêmio que a produziu existe exatamente para ser arbitrado. A conversão não serve para adivinhar nada, serve para que um número com dois zeros na frente pare de parecer inexistente.

Até onde a taxa pode ir

Toda plataforma limita o quanto a taxa pode se esticar, e em mercado tenso a taxa simplesmente fica grudada nesse limite. O teto é definido por contrato. Em uma plataforma grande o valor geral fica na região de 2% por corte, enquanto os contratos maiores usam um teto ligado à taxa de margem de manutenção do par, fixado em 0,75 vezes ela, o que coloca o maior par por volta de 0,3% por corte. Uma plataforma on chain limita o funding a 4% por hora, número que impressiona até você lembrar que o intervalo dela é de uma hora. Esses valores mudam, então leia as regras do contrato do par em vez de confiar em qualquer artigo, este incluído.

O que dura é a estrutura: nos contratos grandes o teto de funding está ancorado na exigência de margem de manutenção, que é a mesma tabela de faixas que decide quando uma posição é liquidada. Uma posição maior entra numa faixa mais rígida para as duas coisas ao mesmo tempo, e o funcionamento dessa tabela está detalhado em o que dispara uma liquidação de verdade.

Vale saber como é um mercado com a taxa colada no teto. Significa que a lotação de um lado chegou ao extremo e que a força para desfazer essa lotação está no máximo permitido. Como a taxa não pode subir mais, algumas plataformas encurtam o intervalo e passam a cobrar mais vezes no mesmo tempo. O número na tela continua igual e o custo diário sobe.

8. Intervalo diferente, número igual, dinheiro diferente

Oito horas é o padrão mais comum, com cortes em horários fixos em UTC, e muita gente absorve isso como se fosse lei da natureza. Não é, e as exceções pesam mais do que parecem.

As razões variam. Existem pares configurados de fábrica com intervalo curto, geralmente os mais voláteis. Existem plataformas que usam corte de hora em hora como desenho geral, algo comum entre os perpétuos on chain e que convém saber antes de comparar a taxa de lá com a de uma casa centralizada grande; o perfil de uma delas está em como a Hyperliquid funciona. E várias plataformas mudam o intervalo automaticamente: se a taxa chega ao limite corte após corte, a frequência sobe, e quando o mercado acalma e as taxas voltam para uma faixa normal, ela desce de novo.

A instrução prática é curta: a contagem regressiva vem antes do número. Uma taxa de 0,01% com três horas pela frente e uma taxa de 0,01% com quarenta minutos pela frente não são o mesmo custo, e comparar prints sem ter olhado esse campo não informa nada.

Tem uma assimetria escondida aí. Como o intervalo decide de quanto em quanto tempo a foto é tirada, um intervalo curto também significa mais chances de ser pego com posição aberta num corte. Em contrato de uma hora, fugir dos cortes deixa de ser prático para qualquer coisa que não seja operação muito rápida.

9. De onde sai o pagamento e como ele aproxima a liquidação

O pagamento precisa sair de algum lugar, e de onde ele sai depende do modo de margem.

Na margem isolada, a posição é sustentada por um colateral atribuído especificamente a ela, e o funding é liquidado contra esse colateral. Cada corte pago deixa o colchão um pouco mais fino. Como o preço de liquidação estimado é derivado de quanto colchão existe entre a sua posição e a exigência de manutenção, colchão menor significa gatilho mais perto. O mercado não fez nada; o número andou porque a conta pagou aluguel.

Na margem cruzada, o funding é liquidado contra o saldo da carteira que sustenta tudo. A Binance descreve o saldo da carteira como transferências líquidas mais resultado realizado mais funding líquido menos comissões, o que coloca o funding na mesma categoria de um resultado realizado, e não na de uma oscilação não realizada. É caixa liquidado. Aparece no histórico com etiqueta própria, fica separado do resultado da posição e é a linha a puxar quando você tenta bater a conta e os números não fecham.

Essa é a resposta mecânica para uma reclamação constante: um preço de liquidação que estava confortável à noite e amanhece perto demais, com o mercado mais ou menos onde ficou. Cortes de funding durante a madrugada, no modo isolado, fazem exatamente isso. Ajustes de margem também, e no modo cruzado as perdas de outras posições que dividem o saldo. O preço de liquidação ao lado de uma posição é uma estimativa recalculada o tempo todo, e lê-lo como linha fixa desenhada no gráfico é uma das leituras mais erradas de uma tela de futuros.

Do lado que recebe acontece o contrário e o colchão engorda um pouco. Ainda assim, contar com esse dinheiro antes de ele chegar não é bom hábito: a taxa pode virar de sinal no corte seguinte, e calcular preço de liquidação com receita que ainda não entrou deixa exatamente essa margem de confiança a mais.

10. Sinal positivo, sinal negativo e o que isso realmente informa

O sinal na frente da taxa é direto. Positivo quer dizer que o contrato está negociando acima do índice, então os comprados pagam aos vendidos. Negativo quer dizer que está negociando abaixo, então os vendidos pagam aos comprados. A magnitude mostra o quanto os dois mercados se afastaram, ajustada pela constante já discutida.

O que o número descreve, então, é posicionamento. Uma taxa positiva grande diz que os compradores alavancados estão lotados a ponto de pagar para continuar ali. Uma taxa negativa diz o contrário, e acontece mais do que quem está começando imagina: períodos longos em que segurar comprado no perpétuo está sendo subsidiado por todo mundo que está vendido.

Aqui é preciso escrever com cuidado, porque boa parte do comentário que circula não tem esse cuidado. Informação de posicionamento não é previsão. Um lado comprado lotado é mais frágil diante de um movimento brusco contra ele, no sentido de que posições alavancadas têm menos folga e estão mais perto dos fechamentos forçados, e isso é uma observação real sobre a estrutura do mercado. Não é uma afirmação sobre direção, e funding elevado pode se sustentar por muito mais tempo do que uma conta aguenta esperando a resolução. Quem afirma que um nível específico de funding marca uma virada está vendendo uma certeza que o mecanismo não contém.

A utilidade real é mais prosaica e mais aproveitável: é uma tabela de preços. Antes de abrir num par, o histórico de funding daquele par conta quanto custou sustentar cada lado nos últimos tempos. Um par que vem imprimindo taxa positiva há muito tempo está dizendo algo concreto sobre o custo de estar comprado nele, e isso entra na conta da operação junto com a taxa de negociação. Toda plataforma séria publica o histórico, e agregadores mostram o mesmo dado de várias plataformas lado a lado.

Essas diferenças entre casas são reais. O mesmo ativo pode ter taxas diferentes em plataformas diferentes no mesmo instante, porque cada uma mede o próprio livro contra o próprio índice, com intervalo e teto próprios. É uma das razões pelas quais mesas de formação de mercado aceitam ficar vendidas em um lugar e compradas em outro.

Uma distinção final que ajuda: tamanho da taxa e persistência da taxa são coisas diferentes. Um pico de um dia registra que algo aconteceu naquele dia. Semanas seguidas com o mesmo sinal descrevem o comportamento daquele par. Para estimar custo de carrego, a segunda leitura vale muito mais.

11. Voltando à promessa: a estrutura completa e o que a quebra

Agora dá para voltar à promessa da primeira seção com a conta montada.

A construção é simples de descrever: você tem o ativo no spot e uma posição vendida do mesmo tamanho no perpétuo. Faça o preço o que fizer, uma perna ganha o que a outra perde, então a exposição direcional some quase por completo. O que sobra é o fluxo de funding, recebido pela perna vendida sempre que a taxa está positiva. Isso se chama operação de base, ou cash and carry, e é a isso que os dólares sintéticos se referem quando a documentação deles diz que o rendimento vem do funding de perpétuos. Nosso perfil do USDe da Ethena e da mecânica por trás dele abre uma implementação concreta.

A parte honesta desta seção é a lista do que quebra a estrutura, porque nenhuma dessas falhas aparece num número de rentabilidade.

• A taxa vira negativa e fica. A estrutura que recebe com taxa positiva paga com taxa negativa. Esses trechos existem, e a posição sangra enquanto duram, a menos que seja desmontada, o que tem custo próprio.
• A perna vendida continua precisando de margem. É uma posição alavancada real, com preço de liquidação próprio. Estar protegido no spot não impede que o perpétuo seja encerrado à força se a margem dele acabar, e é exatamente o que acontece numa alta rápida com o colateral no lugar errado.
• As duas pernas costumam morar em lugares diferentes. Spot numa plataforma ou em autocustódia, perpétuo em outra. Mover colateral entre elas leva tempo, e a hora em que isso é mais urgente é a hora em que redes e plataformas estão mais congestionadas.
• Tudo depende de conseguir sacar. A estrutura inteira assume que a plataforma que guarda o seu colateral está funcionando normalmente. O que acontece quando essa suposição falha é o assunto do nosso texto sobre o que acontece se a corretora quebrar, e nenhuma construção neutra elimina esse risco.

Nada disso transforma a estrutura em golpe. É um mecanismo legítimo, rodado em escala por mesas profissionais. Ele só não é a coisa plácida que um único percentual anualizado sugere, e é nessa distância que o dinheiro do varejo costuma se machucar. Em escala pequena ainda tem o atrito operacional: casar o tamanho das duas pernas com casas decimais que não batem, reequilibrar quando o preço anda, pagar taxa a cada reequilíbrio e decidir quanta margem deixar parada na perna vendida. Esse trabalho é a razão de a coisa ser feita com volume. Antes de deixar colateral em qualquer lugar, vale passar pelos critérios de como saber se uma corretora é confiável.

12. Os quatro números para ler antes de abrir

Tudo o que veio antes cabe numa checagem curta, e todos os itens dela estão visíveis antes de abrir a posição, não depois.

Dois hábitos valem mais que qualquer um desses números isolados. O primeiro é conferir o intervalo toda vez que operar um par novo, porque é o campo com maior chance de ser diferente do que você assumiu. O segundo é exportar de vez em quando os lançamentos de funding do histórico, já que o total costuma passar da estimativa mental e não existe outro jeito de saber o custo de carrego real. Nenhum dos dois exige ter opinião sobre o mercado.

O estilo de operação também muda qual campo importa. Em operações de minutos ou horas quem manda é a taxa e o spread, e basta olhar a contagem regressiva para saber se você vai atravessar um corte. Em posições de dias ou semanas é o contrário, e o histórico do par vem primeiro. E se a venda é uma proteção para um ativo que você tem no spot, o funding é o prêmio desse seguro, então calcular quanto custa o seguro vem antes de contratá-lo.

Se você ainda está decidindo onde manter conta, a comparação do nosso guia de corretoras cobre estrutura de taxas, segurança e o que cada plataforma realmente oferece, e o passeio pelo catálogo completo de uma delas em o mapa de recursos mostra onde a informação de funding fica dentro de uma interface típica. Se a aba de derivativos aparece na sua tela, e com qual formato, depende da sua região e da sua conta, então trabalhe com o que a sua tela mostra. E se for tirar fundos da plataforma, a carteira é a outra metade dessa decisão.

Aviso de afiliados: alguns links são de parceiros. Podemos receber uma comissão sem custo extra para você. Isto não é recomendação de investimento.

13. Glossário: quinze termos que cobrem o mecanismo inteiro

O vocabulário é curto. Quase toda discussão sobre funding na internet é, no fundo, discussão sobre o uso impreciso de uma destas palavras.

• Contrato perpétuo: futuro sem data de vencimento, e é por não vencer que ele precisa de uma corda que o mantenha perto do spot.
• Taxa de funding: o percentual periódico aplicado ao nocional das posições abertas e transferido entre os dois lados do contrato.
• Intervalo: de quanto em quanto tempo essa transferência acontece. Oito horas é o comum, também existem quatro e uma, e algumas plataformas ajustam sozinhas.
• Corte: o instante exato em que a foto das posições abertas é tirada. Só participa quem existe naquele momento.
• Índice de prêmio: a distância medida entre o contrato e o preço do índice, tomada na profundidade do livro e não na primeira linha.
• Preço de impacto: a execução média que um tamanho nocional definido conseguiria, usada para que ordens pequenas não distorçam o prêmio.
• Preço do índice: a referência spot composta contra a qual o contrato é medido.
• Preço de marca: o valor justo usado para margem, resultado não realizado e liquidação. Também costuma ser o preço que converte tamanho em nocional.
• Nocional: o tamanho cheio da exposição, que é sobre o que o funding é cobrado. Não é a sua margem.
• Taxa prevista: a estimativa viva mostrada antes do corte, que segue atualizando até ele.
• Teto de funding: o limite de quanto a taxa pode se esticar num contrato, com frequência ligado à taxa de margem de manutenção dele.
• Clamp: o mecanismo que impede um componente da fórmula de sair de uma faixa, normalmente de mais ou menos 0,05%.
• Base: a diferença entre o preço do contrato e o spot. Base positiva e funding positivo costumam andar juntos.
• Cash and carry: segurar spot contra uma venda no perpétuo para receber funding anulando a exposição direcional.
• Isolada e cruzada: se o funding é liquidado contra o colateral de uma posição ou contra o saldo que sustenta todas.

Quando a central de ajuda da sua plataforma usar outras palavras, siga a central de ajuda. Os conceitos são do setor inteiro; os rótulos e os parâmetros exatos são de cada casa, e a página de regras do contrato do par que você opera se lê em cinco minutos e elimina a maior parte das surpresas. Se o plano era copiar posições de outra pessoa, saiba que o funding de uma posição copiada é cobrado de você igualzinho, algo que nosso texto sobre como funciona o copy trading cobre junto do resto da estrutura de custos.

Perguntas frequentes

Compare corretoras: taxas, segurança e o que olhar primeiro