掛單之後，你排在誰後面。這個問題聽起來瑣碎，卻能解釋交易畫面上大多數的意外：市價買進的均價比畫面上的數字差、限價單看著價格掃過卻沒成交、停損明明觸發卻一張都沒賣掉。三件事都不是系統出錯，而是同一套排隊與撮合規則在運作。這篇把下單面板一格一格拆開：每種委託保證什麼、放棄什麼、委託簿怎麼處理它、交易所在收單之前又檢查了什麼。如果現貨與合約的差別還沒理清，現貨與合約是前置知識；不用按任何按鈕就會進出帳戶的兩筆錢，則在資金費率與強制平倉。

1. 掛單之後，你排在誰後面

交易所並不是從自己的庫存賣幣給你。它做的事是把你的委託，跟其他人早就掛好的委託配對起來。這一句 話決定了後面所有的規則，包括為什麼同一個按鈕在不同時候會給出不同結果。

委託簿可以看成一條依價格排好的隊伍。上方是賣單，價格由低到高；下方是買單，價格由高到低。 最佳買價與最佳賣價中間的空隙叫價差。

撮合引擎用價格優先、時間優先，也就是先進先出。同一邊，價格好的先成交：買方看最高價，賣方看最低價。 同一個價格，先到的先成交。

所以一張掛著的限價單有兩個座標。一是價位，決定它有沒有資格被輪到；二是它在那個價位隊伍裡的順序，決定 輪到時分不分得到量。你的價位上已經有一千單位，你掛在後面一百單位，這時來了五百單位的賣壓，只吃掉前面 的一半，跟你無關。

• 改價會失去位置。多數引擎把改價或加量視為新單，直接排到新價位的隊尾。減量通常保留位置。
• 部分成交會保留剩餘。同一張單可以在不同時間成交好幾筆，價格相同。
• 簿上的數字是總量。它不告訴你那是幾個人的量，也不說各自等了多久。
• 取消免費，但代價是順序。沒有人收你錢，等來的排序歸零。

排隊的位置也會自己變動。前面的量被吃掉、或有人取消，你就往前挪，價格一動也不用動。所以一張掛了 兩小時毫無動靜的委託，可能忽然開始成交，看起來莫名其妙，其實只是前面清空了。反過來，價格在你的價位上 來回好幾次卻始終沒輪到你，多半就是前面的量夠厚，把每一波流量都吸收掉了。

要提醒的是，把數量往上改通常會被當成全新的委託，連原本那部分的位置也一起失去。想加碼又想保留順位， 比較常見的作法是另外掛第二張，而不是把第一張放大。

這裡也順便解釋一個常見的經驗：同樣的價位，有人成交了而你沒有。不是系統偏心，只是對方更早挂上去。在同一個價位，時間就是唯一的排序依據，而這個依據不會因為金額大小而改變。大單也要排，小單也要排。

了解這件事的實際好處，是不再把未成交當成失敗。掛單本來就是用時間換價格，沒成交只是這筆交易還在進行中。真正要決定的是還要不要繼續等，而不是懷疑介面出了什麼問題。

行情單向走的時候，排隊會從細節變成問題本身。上漲時掛在下方的買單，前面整排都沒動；下跌時掛在上方的 賣單也一樣。一張單掛了幾小時沒成交，要嘛價格沒到，要嘛到了但隊伍太長。兩件事不同，處理方式也不同。

2. 價格與成交，只能鎖住一個

整個面板其實只建立在一個限制上：價格與成交，你只能鎖住一個。原因很簡單，成交需要當下有人願意 跟你交易。

其他名字都是這兩者的變形。只做掛單是拒絕變成吃單方的限價單；停損市價是前面加了條件的市價單；OCO 是 兩張互相盯著的委託；FOK 是要嘛全部要嘛不做的市價單。

在大型交易對用小額交易時，兩者的差別幾乎感覺不到：價差只有一檔，每一檔的量也夠厚，按哪個結果都 差不多。差距會在三種情況下拉開：委託金額相對於盤口變大時、交易對本身冷清時，以及行情在幾分鐘內快速 移動時。麻煩的是，第三種情況正好是最多人急著按下按鈕的時候。

中間還有一種常見用法：把限價單掛在現價稍微不利的一側。多數時候會立刻成交，同時替最差價格設了上限， 萬一盤口忽然拉開也不會成交在天上。出場時同一招會反過來咬人：市場一旦穿過那條線，就什麼都沒處理掉。

把這個取捨記成一句話會比較好用：想要價格，就得接受可能沒有成交；想要成交，就得接受價格不是自己說 了算。面板上每一個看起來新鮮的名詞，最後都會回到這一句。看懂之後，那排分頁就不再是另一種語言，而是 同一個問題的幾種答法。

3. 市價單吃掉深度，帳單上卻看不到

先看一個很多人遇過的畫面：一次買進，成交紀錄卻有三行，每一行的價格都不一樣，而部位顯示的均價跟 自己輸入的數字對不上。這在薄一點的盤口是很正常的現象，並非系統錯誤。

市價單沒有價格欄。它只有數量與一個指令：現在就拿到。要做到這件事，就得從最佳價開始，一檔一檔 吃對面掛著的量，直到數量填滿。

舉一個不對應任何實際行情的例子。最佳賣價只夠你要的五分之一，往上一檔再五分之一，剩下的要到再上兩檔 的大單那裡才有。你這一張單掃過三檔，成交均價就是這三檔的加權平均，比按下按鈕時看到的數字高。畫面沒有 騙人，交易所也沒有動手腳，只是簿子最上面沒有那麼多量。

畫面價格與實際均價的差距叫滑價。它最麻煩的地方在記帳：滑價不是手續費，它直接混在成交價裡，帳單上 不會出現這一行，費率表裡也沒有它。有人把手續費算到小數點第四位，卻從沒算過這一筆，而在流動性稀薄的 交易對，這一筆通常比手續費大得多。

用比例抓一下量級。吃單費率 0.1%，均價比畫面高 0.4%，那這筆交易真正的成本有八成來自滑價而不是費用。 同一個交易對，在簿子比較厚的時段可能只有 0.05%。費率是條款，滑價是處境。

同樣一張單，換到另一家交易所也可能完全不同，因為每家的深度不一樣。所以「哪家手續費比較低」這個 問題，對小額交易者有意義，對金額相對盤口偏大的人來說，深度往往比費率更決定成本。兩者要一起看，只看 一邊都會得到偏掉的結論。

另一個常被忽略的細節是深度會隨時間變化。同一個交易對，在主要市場活躍的時段簿子比較厚，在清淡的 時段可能只剩零星掛單。也就是說，滑價不只跟你買多少有關，也跟你什麼時候買有關。下單前花兩秒看一眼盤口 附近堆了多少量，比事後回頭算成本有用得多。

還有一個小地方值得看：同一個幣在不同交易對的深度差很多。用穩定幣計價的交易對通常最厚， 換成其他計價單位就可能薄很多。同樣一筆金額，選錯交易對就多付了好幾倍的滑價，而換一個 交易對這件事本身是免費的。

平常可以把這一節當成一個簡單的習慣：下單前先看盤口兩秒，確認自己的數量大概會吃到第幾檔， 再決定要不要改用限價、或是拆成兩三筆。這個動作不需要任何工具，也不花錢。

把量拆成幾次送、掛限價等、或用交易所的分批執行功能，是三條不同的路，各有代價。純粹降低費率是另一件 事，寫在低手續費買幣；但沒有任何費率表能救一張吃穿四檔薄簿的委託。

4. 掛單或吃單，由委託決定

費率表分掛單與吃單兩欄，兩欄的差距常常比升一級 VIP 還大。決定套用哪一欄的是委託本身，不是幣種， 也不是帳戶。

留在簿上等別人來成交的是提供流動性，算掛單方。直接吃掉已經掛著的量是取走流動性，算吃單方。市價單 定義上就是吃單。限價單只有在送出當下沒有穿過簿子時才是掛單方：買價掛在最佳賣價之上會立刻成交，即使 名稱寫著限價，也照吃單費率算。

只做掛單（post only）就是把這個判定變成強制條款。幣安文件寫得很直接：只做掛單的委託會以掛單形式 存在於簿上，永遠不會與簿上已有的委託成交；若價格會導致立即成交，系統在下單當下取消該委託。整筆交易 就是這樣：保證不付吃單費，代價是委託有時根本不存在。開了這個選項後在列表裡找不到自己的單，就是遇上了 另外那一半。把它跟要求立即成交的選項一起開是自相矛盾，交易所會拒絕或忽略其中一邊。

還有一個常見的誤解：以為只要用限價單就能拿到掛單費率。判定的關鍵不在名稱，而在送出那一瞬間有沒有穿過盤口。把限價挂得比對側好價還要積極，它就會立刻成交，也就照吃單費率算。想確保掛單側，才有下一段要談的那個選項。

這一欄的影響會隨交易次數放大。一個月成交兩次的帳戶，兩欄差多少幾乎無感；一個月成交幾十次的帳戶， 累積下來往往比升一級費率還多。所以真正該問的不是哪一欄理論上比較便宜，而是自己按下按鈕的頻率有多高。

比較時別漏掉價差。選擇立刻成交，付的不只是吃單費率，還有跨過價差那一段。熱門交易對這段小於手續費， 冷清交易對可能是手續費的好幾倍。反過來說，掛單也不是穩賺：等待期間行情可能直接走掉，省下的費率在 價格上還回去。

5. 沒吃到的那一部分怎麼辦

下單面板下方那個小下拉選單，只回答一件事：立刻沒吃到的部分怎麼辦。三個縮寫涵蓋幾乎全部。

旁邊的冰山單回答的是另一個問題：露出多少，而不是留多久。冰山單在簿上只顯示總量的一片，露出的一片 成交後才推出下一片。幣安文件的例子是把大量賣單以小額增量顯示，隱藏部分隨著可見部分成交而依序進入 簿子。目的是不對著盯盤的人宣告自己的量，代價是時間，因為每一片新露出的量都排在該價位的隊尾。幣安也 註明冰山數量不支援搭配 IOC 或 FOK，這很合理：藏量只對打算等待的委託有意義。

三個選項的差異，只有在簿子薄的時候才看得出來。大型交易對加上小額委託，GTC、IOC、FOK 的結果幾乎 一樣，因為盤口的量本來就夠。量一稀薄，IOC 會只給你一部分，FOK 什麼都不做，GTC 則把剩下的量繼續留在 簿上，暴露在後續的行情裡。同一句指令會因為流動性而給出完全不同的結果。

冰山單同理。藏量在委託相對於盤口很大時才有意義，小額委託開了也只是多花時間。另外，並非所有交易對 都提供這項功能，每一片的最小數量通常也另有規定。

這一格通常是預設值，也幾乎沒人打開看。委託自己取消、或成交一小段就消失，多半只是忠實執行了沒人 碰過的設定。

6. 條件單不在委託簿裡

到目前為止談的都是立刻送出去的委託。接下來這一類不一樣：它先不做任何事，等某個價格出現才動作。 名字很多，停損、停利、預約、條件單，但底層是同一件事。

接下來是誤解最深的一塊。很多人以為停損單像限價單一樣，正掛在簿上等著賣。它不在那裡。

條件單是交易所保管的一個條件。它不出現在深度裡，別人看不到，不佔排隊位置，也不提供流動性。存在的 只是一句話：價格碰到這個水位，就建立那一張委託。在那之前，沒有委託。

• 等待。交易所盯著一個參考價。合約通常可以自己選要盯哪一個，選擇會改變行為。
• 觸發。條件成立，交易所在那一刻送出真正的委託。市場也是在這一刻才知道你的意圖。
• 成交。送出去的委託從此就是那種類型的普通委託，連同它所有的失敗方式。

第三階段就是大家以為有保證的地方。條件單決定的是「什麼時候建立一張委託」。那一刻簿子願意給什麼價格， 是另一個問題，答案由深度與排隊規則決定。

條件不在簿上還有一個少被提到的效果：沒有人能從簿子上讀出別人的停損掛在哪，你也讀不到。所以某些價位 會突然湧出前一秒還不存在的委託，那是一批條件同時變成了委託。

介面上也有跡可循。觸發前，委託在條件單列表；觸發後沒成交，它會出現在一般未成交列表。單子從一個列表 移到另一個列表，本身就是條件成立的證據。

這個性質也帶來一個好處：條件不會佔用簿子的位置，所以掛著再多條件單，都不會影響別人看到的深度，也 不會讓你的意圖提前曝光。代價則是，在條件成立之前，這張委託對市場沒有任何約束力，也不會替你在隊伍裡 先卡一個位子。

7. 停損限價與停損市價，往相反方向失敗

觸發時必須生出一張委託，而生出哪一種由你事先決定。幣安文件分得很清楚：停損限價是由觸發價啟動 一張限價單，並立即放進委託簿；停損市價是由觸發價啟動一張市價單，以下一個可得價格成交，因此可能與觸發價 不同。

把話講白，因為很多人是為了這一句才找進來的。急跌中觸發的停損限價，完全照指令做事：在你的價格掛一張 限價單。如果那時市場已經在下面三檔，這張單就靜靜留在原地。你不是賣在爛價格，你是根本沒賣掉，部位還在 跑。程式沒壞，是指令裡有一條價格下限，而市場走到了下限以下。

觸發之後那張委託是普通委託，這句話還有另一層意思：停損限價生出來的限價單，從那一刻起就要跟著 排隊。如果急跌時許多人的條件價都設在相近的位置，這些被觸發出來的限價單彼此之間也在排隊。觸發可以同時 發生，成交仍然是一筆一筆輪。

還有一種情況值得先知道：兩個欄位填成同一個數字。看起來最整齊，實際上是最容易卡住的組合，因為條件 成立的位置與限價掛出的位置重疊，市場只要不在那裡停一下，就不會有人來成交。介面把它拆成兩格，本來就是 要讓兩者不一樣。

反過來也一樣真實。停損市價一定找得到對手，因為它接受任何價格；盤口有缺口時，那個價格可能離你打的 數字很遠。抽象地說沒有哪一種比較安全，它們只是往相反方向失敗。兩個欄位的距離就是調節鈕：貼太近保住 價格但更容易不成交，拉開則換到成交空間、也預先接受更差的價格。要拉多開取決於該交易對的深度與各自能 承受的範圍，這裡不給數字。帶槓桿的部位還有第三個角色，也就是保證金引擎，寫在 什麼決定強制平倉。

8. 觸發用哪個價格衡量，什麼時候不會動

合約裡的價格不只一個。最新成交價是那家交易所剛剛成交的價；指數價由外部現貨市場組成；標記價是 交易所計算的合理價值，未實現盈虧與強制平倉都用它。Bybit 讓條件單在最新價、標記價、指數價之間選；幣安 則說明停損價預設使用標記價，也可以改成最新價。

還有一種情況會讓人特別不服：明明掃過去了，停損卻沒有動。幣安對停損與停利委託提供價格保護功能，當 觸及停損價的那一瞬間，最新價與標記價的偏離超過該交易對公布的門檻，就會阻止觸發，讓委託到期而不是送 出去。用意是避免一筆失真的成交把部位平在不反映合理價值的價格；文件也註明透過 API 送出的委託不受這項 設定保護。

兩個基準的差別在什麼時候會顯現？某一家交易所自己插針時，用最新價的條件會跟著動，用標記價的多半 不動；整個市場一起走的時候，兩者幾乎同步。要選哪一個，取決於你想避開哪一種情況，而兩邊都有各自要 承擔的部分。

同一塊面板還有兩個詞。停利是條件方向相反的同一套機制，一樣有限價版與市價版，取捨相同。 只減倉（有的介面寫觸發時平倉）限制這張委託只能縮小既有部位。少了這個標記，部位平掉之後還留著的 條件單一旦觸發，就會在空帳戶上開出一個反方向的新部位。改變部位大小時，也要順手檢查條件單掛的數量還對 不對。

9. 互相盯著的委託：OCO、OTO 與移動停損

手動盯著兩個方向的價格，人做得很累，也做不久。所以交易所提供把好幾張委託綁在一起的結構，讓引擎 代替你監看。這一節要看的是每一種綁法保證了什麼、又沒保證什麼，名字反而次要。

前面都是單張指令。委託清單讓引擎同時握著好幾張、彼此盯著，人就不必守在螢幕前。

移動停損要特別提醒：距離只會收緊，不會再放寬。極值一動，觸發點就跟著永久前移，急回撤時可能給出比 你設想遠得多的成交價。它固定的是距離，不是價位。

分批執行的委託在啟動之後仍然需要條件持續成立才會跑完。餘額不足、或撞到交易對的限制，中途就會 停下，剩下的量不會被執行。自動不等於可以放著不管，開始之後偶爾回頭看一眼進度，是使用這類功能的基本 動作。

另外要注意的是，方便帶來的錯覺。上下都掛好了，感覺不管往哪走都處理得掉，但實際被保證的只有「一腳 結束時另一腳會被取消」這件事。每一腳能不能成交、成交在什麼價位，仍然由它自己的類型決定。

清單類委託還牽涉餘額。現貨的 OCO 兩腳鎖住同一份數量，那份餘額就不能拿去下別的單；其中一腳部分成交 後，另一腳的數量會被調整，各家調整方式不同。這些是管理上的方便，不是額外保護：每一腳仍然保有它自己 類型的性質，停損限價那一腳照樣可能不成交。各家有哪些功能，看交易所功能地圖； 把數量與時點也自動化則是另一類，例如定期定額與跟單交易。

10. 進不了簿子的五條規則

有些委託根本到不了簿子。交易所會先用每個交易對公布的規則檢查，只要違反一條就退回，訊息通常 技術上正確但看不懂。

這些數值沒有一體適用的版本。它們按交易對公布、各家不同、也會調整。真正該留下的不是數字而是習慣： 被退時先看是五條中的哪一條，每一條都有明顯的修法，而且沒有一條代表帳戶有問題。

常用交易對的最小金額與數量單位，其實記一下就夠用。這些數值在交易所的交易對資訊頁或公開文件裡都 查得到，先看過一次，之後幾乎不會再撞到同一面牆。

另外有一種狀態常被誤認成被拒：委託其實收下了，只是從列表裡消失。只做掛單被自動取消、IOC 剩餘量被 取消、條件單到期，三者都是正常結束。委託歷史會把這些狀態分開標示，找消失的單子從那裡看比從成交紀錄 看快。餘額也常造成退單，因為掛著的單已經先鎖住資金；合約還要再算保證金與手續費，抓得剛剛好的委託 就會被擋下。

11. 讀懂成交紀錄，按下之前先看什麼

成交之後，把紀錄讀對是一項小技能。畫面上通常有三個地方要分開看：條件單列表、未成交委託列表， 以及成交紀錄。前兩個回答「這張單還在不在、到哪一步了」，第三個回答「實際上以什麼價格成交了多少」。 把它們混在一起看，就會出現「明明有掛卻找不到」的錯覺。

一張委託可能產生好幾筆成交、價格各不相同，每一筆各佔一行，部位顯示的是它們的加權平均。均價和你打 進去的數字對不上，通常是深度與部分成交在做它們平常的工作，而不是平台出錯。手續費也是按每筆成交計算， 三筆成交就有三行費用。

手續費用哪一種資產扣，也值得看一眼。有些平台從收到的幣扣，有些從帳戶裡的另一種資產或平台幣扣並 給予折扣。這不改變撮合的任何環節，但可以解釋為什麼錢包裡的數量跟成交那一行寫的數量對不起來。

一個小提醒：手續費是按每一筆成交計算的，不是按一張委託計算。同一張單分成三筆成交，就會看到三行費用，加起來跟一次成交一樣，不會因為拆開而變貴。會變貴的是你主動把一筆交易拆成幾次下單，那是兩件不同的事。

另一個值得養成的動作是，平倉或調整部位之後回頭看一次條件單列表。手動處理掉部位、卻忘了取消附帶的 條件，是很多「隔天醒來多出一個反向部位」的起點。這件事只花十秒，卻是整篇文章裡最容易漏掉的一步。

兩個習慣可以擋掉前面大部分意外，兩個都只花幾秒：看深度而不是看價格；送出前先讀那幾格小設定。上面 那個數字只說最後一筆成交在哪裡，你的成本由後面堆著的量決定；而有效期、只做掛單、只減倉與觸發基準， 通常停在沒人挑過的預設值上。

12. 在哪裡下單，以及這張面板之前的事

下單之前值得快速掃過的五件事：現在打開的是哪一個分頁、價格欄收的是觸發價還是限價、有效期設在 哪一個選項、只做掛單與只減倉有沒有被勾起來，以及盤口附近有沒有足夠的量吃下你的數量。全部加起來不到 十秒，而這篇談過的意外，多半都是從這五格的其中一格開始的。

合約帳戶還有兩筆不用按按鈕就會發生的金流：每次結算的資金費率，以及 保證金耗盡時的強制平倉與它自己的費用。如果基礎還在打底， 新手起步與錢包保管都排在這張面板的任何分頁之前。 要不要把錢放進某家平台，判斷標準另外寫在如何判斷交易所可不可信。

最後補一句：這篇談到的功能，幾乎都是用小金額實際按一次最快學會。掛一張離盤口有距離的限價看它怎麼排隊，開一次只做掛單看它什麼時候被取消，下一張小額市價看成交紀錄分成幾行。看過一次的印象，比讀十遍說明都深。

在哪裡下單也會影響結果，因為面板設計、可用類型與費率欄位各家不同，比較放在 交易所整理。下面幾張卡片是本站讀者實際在用的帳戶。

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13. 名詞表：涵蓋整張面板的十四個詞

十四個詞涵蓋整張面板。上面的內容就是這些詞放進句子裡。

成交結果不如預期之後，最常被問到的問題

比較交易所：手續費、下單面板與該先確認的事