雙幣投資的利息為什麼這麼高？原理是什麼？

幣安雙幣投資的高年化，來自和賣出選擇權一樣的結構，你拿的利息就相當於權利金。低價買入等於賣出一份賣權，高價賣出等於做一筆備兌買權。

雙幣投資是幣安的官方名稱，Bybit 也叫這個名字。它是一種結構型商品，就是把現貨和衍生性商品綁在一起，包裝成一個商品賣給你。你在畫面上只選方向、目標價格和天數，背後的交易由平台處理。

期權（選擇權）是一種「用某個價格買或賣的權利」。買權利的人要先付一筆錢給賣方，這筆錢叫權利金。OKX 雙幣贏的官方說明寫得很直白：「雙幣贏的收益邏輯是幫助用戶在期權市場賣出看漲或看跌期權，從而獲得權利金，即您的收益。」

低價買入對應的是賣出賣權（sell put）。你拿 USDT 當擔保，答應價格跌到目標價格時用那個價格買幣。高價賣出對應的是備兌買權（covered call）。你手上有幣，答應價格漲到目標價格時用那個價格賣掉。

幣安自己的說明和條款裡，找不到「期權」這兩個字。不過幣安 API 的路徑叫 dci，參數有 optionType 的 CALL 和 PUT，價格欄位叫 strikePrice。Gate 的官方 FAQ 也直接說，這是建立在賣出期權上的結構型商品。

年化高低看三件事，幣安舊版說明寫的是目標價格、剩下的天數和價格波動。目標價格越近、天數越短、行情越晃，年化就越高，被換幣的機會也越大。

低價買入、高價賣出，結算後會拿回什麼？

幣安雙幣投資只有兩種結果。結算價格到了目標價格，你拿到另一種幣；沒到，就拿回原本的幣。兩種情況利息都照拿。

低價買入是放 USDT 或 USDC，目標價格在現價下面。高價賣出是放 BTC 這類幣，目標價格在現價上面。目標價格就是你同意買進或賣出的價格，申購後不能改。

判定只看結算價格，也就是結算日 08:00（UTC）前 30 分鐘的平均市價。幣安說明裡的例子是現價 6 萬美元，低價買入的目標價格設 5 萬，高價賣出設 8 萬，兩週後結算。

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在幣安網頁或 App 上，路徑是 [理財] – [高收益型] – [雙幣投資]。選好幣種後，先點低價買入或高價賣出，再挑目標價格和結算日。目標價格和結算日不同，年化也不同。填好申購金額按下申購，條件就固定了。申購紀錄在網頁的 [Orders] – [Earn History] 查得到（官方說明寫的是英文路徑）。

最常見的誤會是「到期一定拿回本金」。你一定會拿回東西，數量也會多一點利息。可是低價買入被換成幣之後，幣價如果繼續跌，換算成 USDT 就比本金少。

所以雙幣投資不是定存，利息是固定的，拿回來的幣種卻會變。幣安、Bybit、OKX 的官方文件都寫它不保本，意思是不保證拿回原本的價值。只想單純放幣拿利息，可以先看加密貨幣 Earn 怎麼賺收益裡的活期和定期商品。

年化收益率怎麼看？年化 52% 存兩天能拿多少？

幣安雙幣投資的年化收益率是一年的利率，一天期的商品只拿一天份。年化 52% 存兩天，實際拿到的大約是 0.28%。

畫面上的年化收益率（APR）是單利的年利率。同一頁有些地方寫「年收益率（APY）」，算法還是同一條單利公式。幣安的公式是利息等於申購金額乘上年化，再乘天數除以 365。

年化 × 天數 ÷ 365 算出來的比例，會捨去到小數第四位。官方例子是 1,000 USDT、年化 85.3%、2 天，利息是 4.6 USDT。

網路上偶爾會看到有人說「一天 400%」，算法也一樣。年化 400% 的 1 天期，實拿大約 1.1%，1,000 USDT 的利息是 10.9 USDT。年化看起來大，是因為把一天的報酬放大成一整年來表示。

2026-10-21 05:41 UTC（台灣 13:41）幣安列表上，BTC 低價買入 1 天期、目標價格低 2% 的年化是 28%。拿 1,000 USDT 申購，利息算出來是 0.7 USDT。

捨去是捨在利率上，跟金額大小無關，天期越短、年化越低，被捨掉的比例越大。同一時間 2 天期、低 2% 的年化是 37%。1,000 USDT 照比例算應該有 2.03 USDT，實際只會拿到 2 USDT。

台灣時間幾點結算？插針碰到目標價格會被換嗎？

幣安雙幣投資在結算日 08:00（UTC）判定，也就是台灣時間下午 4 點。只看這之前 30 分鐘的平均價格，期間插針碰到目標價格也不算。

插針是 K 線突然拉出一根很長的影線，價格衝下去又馬上彈回來。PTT 很早就有人問，判定是看凌晨 12 點、23:59，還是當天的平均價格。答案是只看結算前那 30 分鐘。

利息和本金會在 6 小時內進現貨錢包，最晚 14:00（UTC），也就是台灣晚上 10 點前。下午 4 點一過還沒看到錢，是正常的。

結算日不是固定星期幾。官方說明寫週二和週五，但 2026-10-21 我們看的列表裡，BTC 和 ETH 週一到週五每天都有。時間固定 08:00（UTC），日期以你畫面上能選的為準。

Bybit 也在 08:00（UTC）判定，台灣一樣是下午 4 點，用的是 Bybit 自家現貨價。OKX 雙幣贏的到期時間直接寫 16:00（UTC+8），就是台灣時間，用的是指數價格的平均。三家判定都落在台灣下午 4 點，差在用哪一種價格。

我們回測裡就有這樣一天。2026-02-03 08:00（UTC）BTC 是 $78,797，1 天期低價買入、目標價格低 3% 是 $76,433。之後的 1 小時 K 線最低跌到 $72,946，比目標價格再低 4.56%。

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可是結算價格是 $76,504，比目標價格高 0.09%。所以沒有換成 BTC，拿回 USDT 加利息。如果那天掛的是限價單，早就成交了。同一天 ETH 最低比目標價格低 6.49%，結算時又回到目標價格上方 1.23%。

回測一年，目標價格離多遠、天數多長，多常被換幣？

我們用幣安過去一年的價格回測，BTC 1 天期低價買入、目標價格低 2%，被換成 BTC 的比例是 14.3%。目標價格越近、天數越長，被換的比例越高。

方法是這樣。期間是 2025-10-21 到 2026-10-20（UTC），每個整點假設申購一次，目標價格設在當時價格上下幾個百分比。結算價格用每天 07:30 到 07:59（UTC）的 30 根 1 分鐘 K 線平均，模仿幣安的規則。

這只是近似值。幣安實際用的價格來源沒有公開，我們也沒算手續費和滑價，只數有沒有被換。

這一年 BTC 的結算價格從 $108,088 跌到 $81,569，跌了 24.5%。中間最低 $58,726，最高 $115,667。這是一段有大跌的行情，換一年數字就會不一樣。

天數拉長，被換的比例就明顯上升。目標價格低 3%，1 天期是 6.2%，7 天期是 25.8%，28 天期到 34.8%。天數越長，價格有越多時間走遠，結算那天落在目標價格下面的機會也越大。

ETH 和 SOL 在同一格比 BTC 更常被換。1 天期低 2%，ETH 是 21.7%，SOL 是 23.6%。高價賣出也差不多，BTC 1 天期高 2% 被賣掉的比例是 12.8%。

有個數字讓我很意外。BTC 1 天期低 2%，期間碰到目標價格、結算時卻沒換的比例有 19.5%，比真的被換的 14.3% 還多。也就是說，很多次價格明明到了，雙幣投資還是沒幫你買到。

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年化夠不夠補換幣的損失？損益兩平年化和今天的年化

幣安雙幣投資 BTC 1 天期低價買入、目標價格低 2%，照過去一年的價格，年化要有 78% 才補得回換幣的損失，2026-10-21 幣安列表給的是 28%。只看最近 90 天，門檻降到 10%，結果反過來。

這個門檻我們叫損益兩平年化，是自己回測算的，不是幣安的數字。做法是把每次申購被換幣的損失平均起來，沒被換的算 0，再換算成一年，看平均要多少年化才剛好打平。

用一年來看，今天列表上的年化都比損益兩平年化低。最近 90 天的低價買入卻反過來，是今天的年化比較高。高價賣出因為 8 月有一波急漲，最近 90 天的損益兩平年化跟一年差不多甚至更高。

天數長一點或換成 ETH，一年來看也是同一個方向。BTC 7 天期低 3% 的損益兩平年化是 59%，列表年化是 24%。ETH 2 天期低 3% 是 107% 對 53%，7 天期低 5% 是 73% 對 32%。列表年化取的是目標價格最接近的那一檔，距離可能差一點。

這是過去一年的價格，而且是一段有大跌的行情，期間一換結果就翻過來，不代表以後也會這樣。年化是市場替接下來的波動定的價，事後看有時贏有時輸。所以我不會只拿一年的數字，就說它是虧錢的商品。

今天的年化是 2026-10-21 05:41 UTC 從幣安網頁使用的公開列表抓一次的值。這個列表沒有官方文件，隨時會變，你打開畫面看到的數字一定不同。

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暴跌被套、暴漲賣飛的那一天會怎樣？

雙幣投資遇到大行情時，利息補不回價差。低價買入在暴跌日會用目標價格接到幣，高價賣出在暴漲日會用目標價格賣掉。

賣飛是 PTT 常見的說法，意思是賣掉之後價格繼續漲，後面那段沒賺到。被套則是買進後價格一路往下，回不到買價。

過去一年 BTC 一天內（08:00 到隔天 08:00 UTC）最大的跌幅是 8.8%，發生在 2025-11-20。下表是跌最多和漲最多的各三天。

同樣是暴跌，30 天後的結果差很多。2025-11-20 那次 30 天後回到目標價格上方 0.58%，2026-02-04 那次 30 天後還在目標價格下面 6.7%。前面那個插針沒換的 2026-02-03，隔天起就是表裡 2026-02-04 和 2026-02-05 連續兩天的大跌。

高價賣出也一樣。2026-08-19 那天 BTC 漲了 8.2%，1 天期高 5% 會被賣在目標價格，結算價格又比它高 3%。30 天後的價格，比賣掉的價格高 20%。

ETH 晃得更兇。同一年 ETH 一天最大的跌幅是 10.3%（2025-11-20），最大的漲幅是 17.2%（2026-08-19）。這也是為什麼同樣的目標價格距離，ETH 被換的比例比 BTC 高。

拿到的利息補不了一次大跌的損失。OKX 條款就有一條風險寫明，收到的收益可能不夠抵銷本金被換掉造成的損失。PTT 有人講得更直接：「死魚盤賺個0點幾趴，爆跌爆漲就準備套牢or賣飛」。

申購後可以取消嗎？OKX 雙幣贏的提前贖回怎麼算？

幣安和 Bybit 的雙幣投資申購之後，結算前不能取消也不能贖回。只有 OKX 雙幣贏可以提前贖回，但可能拿回比本金少。

幣安說明寫得很清楚，申購完成後目標價格、結算日和年化都固定，不能修改、取消或贖回。這段期間錢是鎖住的，急用也領不出來。

提前贖回就是到期前先把錢拿回來。OKX 從 2025 年 8 月 11 日起，把它開放到 ETH/BTC 這組以外的所有雙幣贏商品，起息後就能申請，最晚到期前 1 小時。

這個功能有三個限制。OKX 寫明提前贖回可能虧損，價格會照剩下天數和波動打折。只能拿回當初放進去的幣，放 BTC 就只能拿回 BTC。條款也寫 OKX 沒有義務一定接受。

入帳時間也看申請的時間點。OKX 說明寫，15:00（UTC+8）前申請，錢大約當天 16:00 進帳；15:00 之後申請，就是隔天 16:00 左右。UTC+8 就是台灣時間，不用另外換算。

OKX 的說明另外提到，雙幣贏商品本身不會產生負收益，虧損來自提前贖回時的報價。OKX 帳戶和手續費的整理在OKX 評測。

幣安、Bybit、OKX 雙幣贏差在哪？

三家的雙幣投資結構一樣，差在結算價格怎麼算、多快入帳、能不能提前贖回。幣安和 Bybit 都叫雙幣投資，OKX 叫雙幣贏。

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Bybit 有兩點要留意。說明頁寫，因為市場滑價，最後算收益的年化可能和下單時顯示的不同，滑價容許最多 5%。Bybit 也有 8 小時的超短天期，利息照 8/24 天算。Bybit 理財的其他商品，整理在Bybit 質押這篇。

Bybit 的公式寫法不同，意思一樣。官方例子是 1,000 USDT、目標價格 15,000、年化 150%、1 天。達標拿 0.06694064 BTC，沒達標拿 1,004.10959 USDT，例子裡的利息沒有像幣安那樣捨去到小數第四位。

Bitget 也有雙幣投資，說明頁寫結算價格是台灣時間 16:00 前 30 分鐘的平均，18:00 入帳，同樣不能提前贖回。大額用戶另有幣安的 Dual Investment RFQ，單筆最多 2,000 萬美元，一般人用不到。

地區不同，看到的商品組合也可能不一樣，以你自己的畫面為準。放 USDT 還是 USDC 差在哪，可以看USDT 和 USDC 差別。

自動複利和自動反向要注意什麼？

幣安雙幣投資的自動複利，會在結算後自動申購下一筆。要小心的是自動反向，它重新申購的目標價格照當時市價算，不是照你的買進成本。

自動複利有三種設定。預設模式會把本金和利息投進目標價格差距和年化跟上一筆一樣的新商品，8 小時內找不到就退回現貨帳戶。自動反向是達標換幣後，改投反方向的商品。進階設定則可以自己定最低年化、目標價格差距和結算日。

官方例子是這樣。110,000 USDT 低價買入 BTC，結算換成 1.01 BTC。進階設定是最低年化 50%、5 天、差距 1,000 美元，就會自動申購目標價格至少 101,000 美元的高價賣出。這個價格是當時市價 10 萬美元加上差距。

我們自己反推，1.01 BTC 的買進成本每顆約 108,900 美元。如果在 101,000 被賣掉，帳面虧損就變成實際虧損。這筆虧損在低價買入被換幣時就已經出現，自動反向只是可能把它在成本以下定下來。

進階設定如果到結算日 16:00（UTC），也就是台灣當天午夜 12 點，都找不到符合條件的商品，錢會退回現貨帳戶。把自動反向關掉的話，換到的幣會在結算後直接回到現貨帳戶。

自動複利的開關和設定，最晚要在結算前 30 分鐘改好。改完之後，下一筆會投到哪裡，就照你當時的設定走。

雙幣投資收益計算機：申購前先把兩種結果算出來

這個雙幣投資收益計算機，填入申購金額、目標價格、年化、天數和結算價格，就會算出達標和沒達標各拿回多少。

計算機用的是幣安的公式，利息一樣捨去到小數第四位。畫面跑不出計算機的話，看下面這張手算的表。第一列只照抄幣安官方例子寫出來的部分，中間兩列是例子數字，最後一列用的是列表上的年化。

拿表裡第二列來看。1,000 USDT、年化 36.5%、2 天，利息係數剛好是 0.002，所以利息是 2 USDT。達標就拿到 1,002 ÷ 80,000 顆 BTC，沒達標就拿回 1,002 USDT。

算完別只看利息那一格。要看的是「達標拿回」那一欄，那個幣、那個價格，你是不是本來就願意接受。如果用這個價格換成 BTC 本來就在你的計畫裡，這筆申購才跟你的打算一致。

2026-10-21 的列表上，BTC 和 ETH 最少 0.0001 顆，低價買入的 USDT 最少 10。同一個目標價格，USDT 版和 USDC 版的年化會差一點。達標成交時，幣安不收現貨交易手續費。

目標價格怎麼選？跟直接掛限價單比

幣安雙幣投資的目標價格沒有標準答案，它是在被換的機率和利息之間取捨。目標價格越近、天數越短，年化越高，被換的機率也越高。

先想清楚原本要做哪一筆交易。本來就想在某個價格買 BTC，看低價買入；本來就想在某個價格賣，看高價賣出。兩種都不想的話，你拿利息的同時，也接下了一筆你沒打算要的交易。

接著拿回測表對照。1 天期低 2% 一年裡被換 14.3%，低 5% 只有 2.3%；換成 7 天期，低 5% 就到 16.2%。同一時間的列表上，1 天期低 2% 是 28%，7 天期低約 5.1% 是 13%。

本來就要買的人，該比較的是限價單，也就是掛在某個價格等成交的單。限價單碰到就成交，雙幣投資只看結算價格。前面 19.5% 對 14.3% 的差距，就是兩者不一樣的地方。

限價單沒有利息，但隨時能取消。雙幣投資有利息，但鎖到結算。1 天期低 2% 被換的時候，結算價格比目標價格再低的中位數是 0.86%，最差的一成超過 3.8%，最差一次是 9.6%。

限價單怎麼掛，可以看掛單簿和滑價。想分批慢慢買，是定期定額；想在區間裡來回低買高賣，是網格交易機器人，做法都不一樣。

舊文寫的掛鉤價、交割日是什麼？常見誤會整理

掛鉤價就是現在幣安畫面上的目標價格，交割日就是結算日。幾年前的雙幣理財文章常用這些舊說法，意思一樣。

網路上的雙幣理財問題，大多卡在這幾個誤會。

雙幣投資也不是槓桿。放多少就是多少，不會被強制平倉。槓桿是另一回事，可以看合約槓桿開幾倍。幣安其他功能的整理在幣安功能總整理。

我的看法

我的看法是，幣安雙幣投資適合本來就想在某個價格買或賣的人，用一個掛單的約定換利息。只想拿高年化的人，要先接受拿回另一種幣。

自己算過之後，有三件事讓我改觀。第一，期間碰到目標價格卻沒被換的次數，比真的被換還多，本來就要買的人一定要拿限價單來比。第二，今天的年化用一年看比損益兩平年化低，用最近 90 天看低價買入卻比較高。第三，天期短、年化低的商品，利息會被捨去吃掉一截。

第一次打開雙幣投資畫面，我會照這個順序看。先問自己原本是要買還是要賣這個幣，再看目標價格是不是我願意成交的價格，然後看天數。接著用計算機把兩種結果都算一遍，最後確認自動複利是開還是關。

我最不放心的，是只盯著年化大數字的看法。年化越高，代表被換的機會越大。「兩邊都掛就沒風險」的說法也一樣要小心，還有私訊送雙幣投資優惠券、拉你進群組的宣傳。這類套路可以看加密貨幣詐騙警訊。

反過來說，行情平的時候，大部分申購都是拿完利息就結束。本來就打算在那個價格買的人，雙幣投資有時比限價單划算，因為多了利息。懂選擇權的人會說，直接去選擇權市場賣比較透明，這個說法我也同意。

最後說明，本文的交易所卡片和註冊連結是推薦連結，你透過它註冊，我們會拿到分潤。文中數字不受影響，照文中方法都能重算。幣安的註冊步驟在幣安註冊教學。

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