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合約槓桿開幾倍？先搞懂槓桿倍數的意思

合約槓桿的倍數，就是倉位價值除以你押的保證金。同一個倉位不管開幾倍，漲跌時賺賠的金額都一樣。倍數改變的是要押多少錢，還有離強平多遠。

合約槓桿是在合約交易裡，用一小筆保證金開一個比較大的倉位。槓桿倍數是兩者的比例，畫面上寫成 5X、10X。倉位價值是這張單實際代表多少錢，幣安叫倉位名目價值。用 100 USDT 開 10 倍，倉位價值就是 1,000 USDT。PTT 上有人寫「我Eth 都開5X」，5X 指的就是倉位比保證金大 5 倍。

常聽到有人說開 100 倍等於風險變 100 倍。其實決定風險大小的是倉位價值，不是槓桿倍數。Gate 的說明也寫，調整槓桿不影響已實現和未實現的盈虧。下面拿同一個 1,000 USDT 的倉位，換六種倍數比一比。

價格動 1%，每一列的盈虧都是 10 USDT。會變的只有三件事。保證金越押越少，強平距離越拉越近，手續費佔保證金的比例越來越高。

第三件最常被忽略。手續費是按倉位價值收的，倍數再高也不會變便宜。開 100 倍時，一進一出的手續費就吃掉保證金的 10%。開 10 倍時是 1%。

換個角度看。手上有 1,000 USDT，全部拿去開 1 倍，跟只拿 100 USDT 開 10 倍，倉位都是 1,000 USDT。比特幣跌 5%，兩張單都是虧 50 USDT。差別在 10 倍那張跌 9.7% 就被強平，1 倍那張要跌到接近歸零才會。

合約槓桿怎麼算？強平價格公式和計算例

合約槓桿的保證金等於倉位價值除以槓桿倍數。強平價格可以用簡單公式抓個大概，逐倉做多約等於開倉價 ×（1 − 1/槓桿倍數 + 維持保證金率），做空把加減號反過來。

初始保證金是開倉時要押的錢，等於倉位價值除以槓桿倍數。維持保證金率是倉位至少要留住的保證金比例。保證金虧到低於這條線，交易所就會強制幫你平倉，也就是強平。觸發強平的價位叫強平價格，交易所畫面上通常寫預估強平價格。

維持保證金率看的是倉位多大，跟你開幾倍無關。幣安繁中說明寫：「無論您選擇的槓桿倍數高低，維持保證金的計算方法皆相同。」所以公式裡會跟著倍數變的，只有 1/槓桿倍數 這一項。

幣安畫面上還有一個保證金比率，等於維持保證金除以保證金餘額。這個數字越接近 100%，離強平就越近。很多人問「保證金率怎麼算」，問的多半是它。

用好算的數字試一次。下面是假設的例子，不是實際行情。開倉價 60,000 USDT，買 0.1 BTC，倉位價值 6,000 USDT。維持保證金率先假設 0.5%。

拿 10 倍做多來算。60,000 ×（1 − 0.1 + 0.005）= 54,300。價格跌 9.5% 就到強平價格。換成 100 倍，強平價格是 59,700，只要跌 0.5%。10 倍做空的強平價格則是 65,700。

公式也可以倒過來用。假設你的停損設在開倉價下方 3%，強平價格就得比停損更遠。也就是 1/槓桿倍數 要大於 3% 加上 0.5%，倍數得低於 28.6 倍。停損越近，能開的倍數就越高。

交易所實際算出來的數字會跟這個差一點。正式公式還會算進手續費、你另外追加的保證金，以及分檔的速算額。幣安、Bybit、OKX、Gate、Bitget、MEXC 都有公開自己的公式。

把你自己的開倉價和倍數，放進下面的計算機試試。

計算機用的是逐倉的簡單公式，維持保證金率帶入 Bybit 第一檔的數字。它也會列出我們回測裡同一個倍數的爆倉比例。真的下單前，以交易所下單區顯示的預估強平價格為準。

逐倉、全倉差別：槓桿倍數在兩種模式做的事不一樣

逐倉時，槓桿倍數直接決定這個倉位押多少保證金，也就決定了強平價格。全倉時，帳戶裡的餘額一起撐住倉位，倍數主要改變被佔用的保證金。

逐倉是每個倉位只用自己那份保證金，爆倉通常賠掉那一份。全倉是帳戶裡的可用餘額全部拿來撐所有倉位。幣安的介面叫全倉槓桿模式、逐倉槓桿模式，Bybit 叫全倉保證金、逐倉保證金。

簡單講，逐倉時是槓桿倍數決定強平價格，全倉時是整個帳戶的餘額決定。OKX 繁中說明寫得很直接：「僅調整槓桿不會改變預估強平價格」，只會改變佔用保證金和可用餘額。

不過這件事不能套到每一家。Bybit 的官方文件寫明，不管哪種保證金模式，調整槓桿都會影響強平價格。原因是 Bybit 的維持保證金裡有一項平倉手續費，算式裡帶著槓桿倍數。我看這個影響不大，但它確實存在。

用全倉舉個假設的例子。帳戶裡有 1,000 USDT，開一個 1,000 USDT 的倉位。開 10 倍佔用 100 USDT，開 50 倍只佔用 20 USDT，剩下的錢都還在可用餘額裡一起撐。在 OKX 這類寫明倍數不影響全倉強平價格的交易所，兩種倍數的預估強平價格會一樣。

幣安那一列出自官方部落格，不是規則頁，所以我寫成部落格的說法。全倉還有一點要留意。帳戶裡其他倉位在賠錢，也會把這個倉位的強平拉近。

兩種模式怎麼選，逐倉全倉差別那篇有更多例子。

K線沒碰到強平價格，為什麼還是被強平？

幣安、Bybit 這些交易所判斷強平，看的是標記價格，不是最新成交價。你看的K線如果是成交價，就可能出現K線沒碰到、倉位卻被強平的情況。

標記價格是交易所另外算出來、專門拿來判斷強平的參考價。幣安繁中說明寫：「幣安使用標記價格來避免不必要的強平並打擊市場操縱。」Bybit 也寫明，逐倉是在標記價格碰到強平價格時觸發。

插針是成交價突然拉出一根很長的上影線或下影線，又馬上收回去。標記價格就是為了擋掉這種不必要的強平，所以單一交易所的插針，不一定會打到你的倉位。

反過來也會發生。標記價格自己碰到強平價格時，就算成交價的K線看起來還差一點，倉位一樣會被強平。想對照的話，在線圖設定裡把價格切成標記價格來看。

沿用前面的假設例子。100 倍做多，強平價格算出來是 59,700。成交價K線最低只到 59,720，但那一刻標記價格到了 59,690，倉位就會被強平。反過來，成交價插到 59,500 又拉回，標記價格只到 59,800，倉位就還在。

全倉又是另一套。Bybit 的全倉是帳戶維持保證金率到 100% 才強平，畫面上的強平價格只是預估參考。我的回測用的也是標記價格的 K 線。被強平後想查清楚原因，可以看為什麼會被強平那篇。

各倍數爆倉機率：我們用一年標記價格實測

2026年10月14日，我用 Bybit 過去一年的標記價格回測。比特幣開 100 倍逐倉，24 小時內爆倉的比例是 69.7%。10 倍放 7 天是 8.9%，20 倍是 37%。

我抓了 Bybit USDT 永續合約 BTC、ETH、SOL 的 5 分鐘標記價格 K 線，期間是 2025-10-14 到 2026-10-13，每個幣 105,120 根。每個整點，用那根 K 線的開盤價開一張逐倉多單和一張逐倉空單。

強平價格用前面那條簡單公式，維持保證金率用 Bybit 第一檔。比特幣和以太幣是 0.33%。5 分鐘 K 線的最高或最低價碰到強平價格，就算爆倉。K 線裡更細的跳動看不到，所以可能少算一點點。

這裡沒算手續費和資金費率，也沒有停損或補保證金。比例是多單、空單合在一起算。這是用過去一年價格做的回測，不是未來的機率。有設停損的倉位，也不是這個數字。

表格這樣讀。24 小時那欄，是開倉後一天內就碰到強平價格的比例。7 天那欄，是放一個禮拜都不管的結果。每一格背後是整整一年、每小時一多一空的開倉紀錄。

比特幣 10 倍放一天，爆倉的只有 0.42%。放 7 天就變成 8.9%。倍數拉到 20，7 天內爆倉的超過三成。到 50 倍，一天內就有 37.7%。

以太幣和 SOL 波動比較大，同樣倍數的比例都更高。10 倍放 7 天，以太幣是 21.7%，SOL 是 25.9%，都是比特幣的兩倍以上。

多單和空單分開看也不一樣。比特幣 10 倍放 7 天，多單爆倉 10.8%，空單 7%。這只反映過去這一年的走勢，換一段時間結果可能不同。

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100倍槓桿會怎樣？強平距離比比特幣一天的波動還短

比特幣開 100 倍，價格只要反向走 0.67% 就會強平。過去一年比特幣一天高低波動的中位數是 3.1%，所以 100 倍的強平價格，常常就落在一天正常的晃動裡。

一天的波動，我用 UTC 每天的最高價減最低價，再除以開盤價。最平靜的一成日子在 1.4% 以下，最劇烈的一成在 5.8% 以上。整年波動最大的一天是 18.7%。

中位數的意思是，把一整年的日子照波動大小排好，正中間那一天的數字。一半的日子比它平靜，一半比它劇烈。

100 倍的倉位裡，7 天內爆倉的那些，從開倉到強平的中位數是 6.7 小時。20 倍是 66.2 小時，10 倍是 94.5 小時。倍數越高，被打掉的速度越快。

過去一年，比特幣一天波動超過 2% 的日子有 76.2%，超過 5% 的有 16.2%。100 倍的強平距離，連最平靜那一成日子的波動都不到一半。

以太幣和 SOL 更明顯。以太幣一天波動的中位數是 4%，100 倍的強平距離只有 0.67%。SOL 第一檔維持保證金率是 0.5%，所以 100 倍的強平距離剩 0.5%，而 SOL 一天波動的中位數是 4.5%。

倍數低一點，只是讓強平距離容得下比較多正常波動。停損要放哪裡，看的也是這個距離。停損單怎麼設，可以看停損單那篇。

爆倉要賠錢嗎？穿倉、倒賠和保障基金

爆倉通常是賠掉這個倉位的保證金，全倉則可能賠掉撐著倉位的帳戶餘額。虧損超過保證金叫穿倉，交易所會先用保障基金吸收，但規則沒有保證你一定不必倒賠。

PTT 有人問過「玩加密貨幣爆倉會倒賠嗎？」，底下有人回「你說的是穿倉不是爆倉 爆倉只是歸零」。穿倉是價格跳得太快，平倉的價格比保證金剛好賠光的價位還差，虧損超過了保證金。

幣安的強平規則寫，破產倉位會以破產價格平倉，合約風險保障基金會盡可能承擔造成的損失。保障基金也接不住時，才會啟動自動減倉（ADL），從反方向的獲利倉位減倉來補。

逐倉和全倉，爆倉時賠掉的範圍也不同。假設帳戶有 1,000 USDT，拿 100 USDT 開逐倉，爆倉時賠的就是這 100 USDT。同一張單開全倉，帳戶裡的可用餘額都會被拿來撐，撐不住時賠掉的會更多。

保障基金會先吸收，但交易所的規則並沒有保證倒賠永遠不會發生。OKX 的說明也寫，任何槓桿都有強平風險，極端行情下連 1 倍都可能被強平。

合約槓桿手續費怎麼算？為什麼高倍數比較傷

合約槓桿的手續費和資金費率都是按倉位價值收，不是按保證金收。所以倍數越高，同一筆費用佔你保證金的比例越大。

幣安的合約手續費說明寫，交易手續費等於倉位價值乘以手續費率。說明裡的計算例用吃單 0.05%。開倉收一次，平倉再收一次。

1,000 USDT 的倉位，一進一出就是 1 USDT。這筆錢對 10 倍的 100 USDT 保證金是 1%。對 100 倍的 10 USDT 保證金，就是 10%。

幣安官方部落格在2021年的文章也寫過，槓桿越高，交易成本佔本金的比例越高。實際費率看你的等級，也看用吃單還是掛單，表格只是示範算法。

手續費還會悄悄吃掉強平距離。Bybit 的維持保證金裡，多預留了一筆平倉手續費。這筆錢按倉位價值算，倍數越高，它佔保證金的比例越大，強平價格也就再靠近開倉價一點。

資金費率是多空之間定期互付、讓合約價格貼近現貨的費用，它也按倉位價值算，抱單抱越久越明顯。PTT 上有人說「合約放久了資費吃很多」，講的就是這個。資金費率怎麼算，可以看資金費率那篇。

幣安、Bybit、OKX 最高幾倍？倉位越大能開的倍數越低

我在2026年10月14日查了交易所公開 API，比特幣合約最高倍數從 OKX 的 100 倍到 MEXC 的 500 倍都有。但廣告上的最高倍數只開放給第一檔的小倉位，倉位一大，能開的倍數就往下掉。

這種分檔，各家叫法不一樣。幣安叫槓桿與保證金表，Bybit 叫風險限額，OKX 和 Bitget 叫倉位檔位。幣安繁中說明寫得很直接：「倉位越大，允許的槓桿倍數就越低。」維持保證金率也跟著檔位往上加。

拿 Bybit 來看，倉位在 300,000 USDT 以內，維持保證金率是 0.33%。超過這條線，最高倍數降到 100 倍，維持保證金率變成 0.5%。同樣倍數下，大倉位的強平價格也會離開倉價近一點。

以幣安為例，倉位價值在 300,000 USDT 以內，才開得到 150 倍。超過之後最高 100 倍，再往上是 75 倍。KuCoin 的說明則寫，全倉沒有這種分檔限制。

MEXC 的 500 倍也是一樣。倉位價值大約在 990,000 USDT 以內才開得到，超過之後最高 200 倍，再往上是 100 倍。

要開大一點的倉位，先在交易所的分檔表查好倉位會落在哪一檔。超過第一檔之後，不只最高倍數變低，維持保證金率也變高。用計算機算的時候，要把那一檔的數字帶進去。

倍數怎麼調，各家的規則也不太一樣。最常卡住的是逐倉調低倍數，還有手上有掛單時調不動。

OKX 那種情況，要先把止盈止損和限價單撤掉。掛單有哪幾種，可以看下單方式那篇。下面四家是本文最常提到的交易所，每張卡片附一條跟調整槓桿有關的規則。

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幣安調整槓桿怎麼操作？逐倉為什麼調不低

幣安調整槓桿，是在合約下單區點目前的倍數，用 [調整槓桿] 改成想要的倍數。全倉有倉位時能調高也能調低，逐倉有倉位時只能調高。

操作的順序大致是這樣。進到 USDⓈ-M 合約的交易頁，先選好幣種。確認畫面上是全倉還是逐倉，再點旁邊的倍數數字，拖動或輸入新的倍數。確認之後，回頭看下單區的預估強平價格和可用保證金有沒有跟著變。

幣安繁中說明原文是：「如果您的持倉處於逐倉槓桿模式，則無法降低槓桿倍數。」想讓逐倉倉位離強平遠一點，可以先平掉一部分，或在倉位上追加保證金。

幣安的預設倍數，看你註冊時選的交易經驗而定。打開某個幣種的交易畫面後才會套用。那個幣種如果已經有倉位或掛單，預設倍數就不會改。

新帳戶還有一條限制。幣安繁中說明寫：「自 2025 年 12 月 7 日起，合約帳戶開通前 30 天內不支援超過 20 倍的槓桿等級。」已經超過 20 倍的倉位可以留著，但不能再調高。開通滿 30 天後才逐步放寬。

還沒有幣安帳戶的話，註冊步驟在幣安註冊那篇。合約以外的功能，可以看幣安功能整理。

有效槓桿是什麼？全倉時畫面上的倍數不等於真實倍數

有效槓桿是倉位價值除以真正撐著倉位的錢。全倉時整個帳戶都在撐，所以有效槓桿常常比下單區顯示的倍數低很多。

有效槓桿的算法，幣安寫成倉位名目價值的絕對值，除以帳戶餘額加未實現盈虧。OKX 的全倉也是同樣的算法。Bybit 則說交易畫面不顯示有效槓桿，要自己用倉位價值除以初始保證金去算。

舉個假設的例子。全倉帳戶裡有 10,000 USDT，用 20 倍開 2,000 USDT 的倉位。佔用的保證金是 100 USDT，有效槓桿卻只有 0.2 倍。

帳戶裡只放 100 USDT 開同樣的倉位，有效槓桿才真的是 20 倍。

有效槓桿也會自己變。倉位開始虧錢時，未實現盈虧變成負的，分母變小，有效槓桿就往上爬。下單時看起來很低的倍數，大跌一段之後可能已經高很多。

所以用全倉時，帳戶裡放了多少錢，比下單區那個倍數更能說明你扛了多少。

現貨槓桿和合約槓桿是同一個東西嗎？

不是同一個東西。合約槓桿是押保證金開合約倉位，不用借錢。交易所裡的「槓桿交易」「現貨槓桿」是借幣或借 USDT 來買賣現貨，要付利息。

PTT 上就有人問過，兩邊倍數調一樣，到底差在哪。差在錢從哪裡來。借幣的那種，你真的借了一筆錢，買到真的幣，借多久就付多久的利息。

合約沒有借款。你押的是保證金，買的是一個跟著幣價走的合約。永續合約不收利息，但多空之間會定期互付資金費率。

Bybit 的說明裡，借幣的那種預設是關閉的，要自己開啟才能用。所以沒特別開過的話，你在 Bybit 用到的槓桿就是合約那一種。

兩種都會被強平，倍數的算法也很像，所以很容易混在一起。這篇說的槓桿倍數，全部是指合約。現貨和合約的基本差別，可以看現貨和合約差在哪那篇。

我的看法：開幾倍之前，先決定倉位開多大

我的看法是，合約槓桿的倍數決定的是離強平多遠，風險多大要看倉位開多大。這次自己回測，最明顯的是倍數越高，強平價格越常落在一天正常的晃動裡。

實際算完，有三件事讓我印象很深。100 倍的強平距離，不到比特幣一天波動中位數的四分之一。回測裡 7 天內爆倉的 100 倍倉位，一半撐不到 6.7 小時。交易所寫的最高倍數，只有第一檔的小倉位用得到。

要選倍數的話，我自己的順序是這樣。先決定倉位價值開多大。再看停損放在哪，離開倉價幾 %。最後才挑倍數，讓強平價格落在停損外面。倍數開多少我不替你決定，上面的表和計算機都能自己算。

拿前面的假設例子走一遍。倉位價值 6,000 USDT，停損設在下方 3%，停損被打到時虧 180 USDT，再加上一進一出約 6 USDT 手續費。這筆虧損不管開幾倍都一樣。開 10 倍押 600 USDT，強平距離 9.5%。開 20 倍押 300 USDT，強平距離 4.5%，也還在停損外面。

我最懷疑的，是拿 100 倍喊小錢翻大錢的廣告和帶單。照我們的回測，比特幣 100 倍放一天，爆倉的接近七成。跟單前先看對方開幾倍，跟單交易那篇有整理。

反過來說，也有倍數沒那麼要緊的時候。全倉帳戶裡錢夠多，下單區的倍數主要只決定佔用多少保證金。有設停損的人，實際虧損會比回測的爆倉數字小。拿來對沖現貨的空單，開高倍數、少押保證金也說得通。

最後說明一下，本站文章裡的交易所連結是推薦連結。透過連結註冊，我們可能拿到回饋，但這不影響上面的數字和規則整理。

常見問題

看懂為什麼被強平，再回來算倍數